аргумент.
Событие

Доходности длинных ОФЗ приблизились к 17% годовых на фоне планов Минфина по увеличению заимствований, сообщает «Коммерсантъ»

«Доходности длинных ОФЗ приблизились к 17% годовых — Ъ»— Коммерсантъ / Бизнес

Источник: Коммерсантъ / Бизнес ↗

Разбор

Что было раньше

Рост доходностей ОФЗ развивается на фоне заметного увеличения долговой нагрузки бюджета. По данным «Ведомостей», госдолг РФ в первом полугодии вырос на 2,4 трлн рублей. Ещё в августе появились оценки, что Минфину потребуется привлечь около 6,4 трлн рублей через ОФЗ для закрытия дефицита бюджета.

Накануне, 30 сентября, Frank Media сообщало об оттоке 2,7 млрд рублей из ПИФов после инициатив Минфина — признак того, что настороженность инвесторов затрагивает не только рынок госдолга.

Рост госдолга РФ, I полугодие 2026
+2,4 трлн руб.
Оценка потребности Минфина в ОФЗ
около 6,4 трлн руб.
Отток из ПИФов (данные Frank Media)
2,7 млрд руб.

Ведомости о росте госдолга ↗ · Оценка потребности в заимствованиях через ОФЗ ↗ · Frank Media об оттоке из ПИФов ↗

Что это значит

Доходность облигации растёт, когда её цена падает: если Минфин увеличивает предложение бумаг, а спрос ограничен, рынку требуется более высокая премия, чтобы абсорбировать новый объём. Жёсткая монетарная политика усиливает этот эффект — при высокой ключевой ставке у инвесторов есть альтернативы с сопоставимой доходностью и меньшим процентным риском, например короткие инструменты и депозиты.

Для бюджета рост доходностей означает удорожание обслуживания долга: каждый новый выпуск по текущим ставкам фиксирует повышенные купонные расходы на годы вперёд. Для банков, крупнейших держателей ОФЗ, падение цен длинных бумаг — это отрицательная переоценка портфелей.

За чем следить

Ключевые индикаторы ближайших недель — результаты аукционов Минфина: объём размещений, соотношение спроса и предложения, премия ко вторичному рынку. Важна и структура предложения: смещение в сторону флоатеров обычно указывает на нежелание рынка брать длинные бумаги с постоянным купоном по текущим ценам.

Вторая развилка — сигналы Банка России по направлению денежно-кредитной политики. Смягчение риторики регулятора способно вернуть спрос в длинные выпуски, тогда как сохранение жёсткого курса при растущей программе заимствований продолжит давить на рынок госдолга.

Другие события: Минфин России

  1. 1 октября 2026 г.Регулирование

    Минфин планирует увеличить минимальную ставку пошлины на импорт алкоголя из недружественных стран с 3 до 5 евро за литр

    Минфин планирует увеличить минимальную ставку пошлины на импорт алкоголя из недружественных стран с 3 до 5 евро за литр. Это следует из приложения к основным направлениям налоговой и бюджетной политики, внесенном в рамках проекта федерального бюджета РФ на 2027-2029 гг. interfaxonline ↗

  2. 1 октября 2026 г.Событие

    Доходности длинных ОФЗ приблизились к 17% годовых на фоне планов Минфина по увеличению заимствований, сообщает «Коммерсантъ»

    «Доходности длинных ОФЗ приблизились к 17% годовых — Ъ»— Коммерсантъ / Бизнес
  3. 30 сентября 2026 г.Событие

    Инвесторы забрали из ПИФов 2,7 млрд рублей после инициатив Минфина, сообщает Frank Media

    По данным Frank Media, инвесторы забрали 2,7 млрд рублей из паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Отток средств зафиксирован после инициатив Минфина. Агентство «Эйлер» отметило разовый отток средств из фондов. Frank Media ↗

  4. 25 сентября 2026 г.Регулирование

    Операторы «большой четвёрки» предупредили о блокировке немаркированных звонков крупнейших банков с 15 октября

    Операторы «большой четвёрки» — МТС, МегаФон, Билайн и Tele2 — с 15 октября начнут блокировать звонки крупнейших российских банков, не заключивших договоры на обязательную маркировку вызовов. По данным операторов, более 90% компаний на банковском рынке и почти 100% других компаний уже заключили договоры на маркировку, но крупнейшие банки либо уклоняются от заключения договоров, либо не исполняют их. Минцифры попросило ЦБ проконтролировать исполнение банками требования об обязательной маркировке массовых вызовов. kommersant.ru ↗

  5. 24 сентября 2026 г.Регулирование

    Фонд развития промышленности будет докапитализирован более чем на 200 млрд рублей в 2027-2029 годах

    Проект федерального бюджета на 2027-2029 годы предусматривает докапитализацию Фонда развития промышленности (ФРП) более чем на 200 млрд рублей. Об этом сообщил министр финансов РФ Антон Силуанов на заседании правительства. Средства будут направлены на предоставление льготного финансирования в отраслях, связанных с технологическим развитием. Интерфакс ↗

  6. 24 сентября 2026 г.Регулирование

    Минфин предложил ввести налог для золотодобытчиков в 20% от сверхдоходов 2025 года, для других компаний ГМК — 30%

    Минфин РФ предлагает ввести налог для отдельных компаний горно-металлургического комплекса в размере 30% от дополнительного дохода, полученного в 2025 году вследствие роста мировых цен на их продукцию к уровню базового 2024 года. Для золотодобытчиков ставка налога составит 20%. Интерфакс ↗

  7. 23 сентября 2026 г.Статистика

    Госдолг РФ в первом полугодии вырос на 2,4 трлн рублей

    Государственный долг Российской Федерации увеличился на 2,4 трлн рублей в первом полугодии. Об этом сообщают «Ведомости». Ведомости / Экономика ↗

  8. 7 сентября 2026 г.Регулирование

    Минфин назвал три требования к маркетплейсам для участия в госзакупках

    В Минфине сообщили, что маркетплейсы, которые будут допущены к эксперименту с закупками «с полки» для образовательных организаций, должны соответствовать трем требованиям. Они должны быть в реестре цифровых платформ, иметь логистическую инфраструктуру в 45 регионах и минимум двух продавцов товаров, включенных в приказ Минпросвещения. Правительство до 1 октября утвердит список таких маркетплейсов. Forbes Russia ↗

  9. 24 августа 2026 г.Регулирование

    Минфин подготовил меры поддержки бизнеса, пострадавшего из-за атак ВСУ на объекты Wildberries

    Минфин России подготовил меры поддержки бизнеса, пострадавшего из-за атак ВСУ на объекты Wildberries. Также разработаны меры по сохранению работы самой компании Wildberries. rbc.ru ↗

  10. 21 августа 2026 г.Размещение

    Минфину потребуется привлечь около 6,4 трлн рублей с помощью ОФЗ для закрытия дефицита бюджета

    Минфину России до конца года потребуется привлечь около 6,4 трлн рублей с помощью облигаций федерального займа (ОФЗ). Это необходимо для закрытия дефицита бюджета. Информация об этом поступила из telegram-канала cbrstocks. smart-lab.ru ↗

РазборСтатистика

Счетная палата: доходы федерального бюджета в 2025 году увеличились на 575,2 млрд рублей

Заключение Счетной палаты — это оценка исполнения бюджета, которую контрольный орган готовит независимо от Минфина. Рост доходов на 1,6% к предыдущему году означает, что в номинальном выражении…

Читать разбор →
РазборСобытие

В новую систему высшего образования внедрят два модуля по искусственному интеллекту

Заявление о модулях по искусственному интеллекту продолжает линию на перестройку высшего образования. В августе 2026 года «Известия» сообщали, что российские вузы с 1 сентября начнут переходить на…

Читать разбор →
РазборСтатистика

Мировой экспорт товаров вырос на 2,9% во втором квартале 2026 года после падения в первом квартале

Рост мирового товарного экспорта на 2,9% во втором квартале 2026 года, по данным ЮНКТАД, последовал за падением на 3,2% кварталом ранее. На этом фоне российские экспортные потоки в последние недели…

Читать разбор →