موسم الصيد المالي: كيف تحتفظ البنوك بالمودعين

من خفض أسعار الفائدة إلى سباق جديد على المودعين

في أبريل 2025، بدأت البنوك بخفض أسعار الفائدة على حسابات التوفير، رغم إبقاء البنك المركزي على سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى 21%. خفض بنك VTB عائد "حساب VTB" إلى 19% سنوياً (بعد أن كان يصل إلى 23%). وخفض Sberbank سعر الفائدة على حسابات التوفير إلى 18% بدلاً من 22%، بينما خفض بنك T-Bank وبنك Rosselkhozbank أسعار الفائدة القصوى إلى 19% و19.5% سنوياً على التوالي. كانت البنوك آنذاك تتوقع تخفيفاً في السياسة النقدية.

في يونيو، خفض البنك المركزي سعر الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة (إلى 20%)، ولم يحدث التحرك التالي إلا في أغسطس - إلى 18%. لذلك، قبل اجتماع البنك المركزي في سبتمبر، واصلت البنوك خفض أسعار الفائدة بشكل جماعي، متوقعة أن يخفض المنظم سعر الفائدة الرئيسي بأكثر من نقطتين مئويتين. لكن في 12 سبتمبر، قرر المنظم خفض سعر الفائدة الرئيسي بنقطة مئوية واحدة فقط، إلى 17%، وتراجع تدفق أموال الروس إلى الودائع المصرفية. في سبتمبر من هذا العام، انخفض حجم الودائع الجديدة بنحو 22 مرة (33 مليار روبل) مقارنة بيوليو (752 مليار روبل).

بعد إدراك أن تصرفات البنوك لا تتوافق مع سياسة البنك المركزي، عكست الاتجاه وبدأت من جديد برفع أسعار الفائدة على الودائع. اليوم، تصل الودائع الترويجية قصيرة الأجل مجدداً إلى 16-17% سنوياً. على سبيل المثال، في بنك VTB ارتفع سقف سعر الفائدة على الودائع طويلة الأجل إلى 15%، ورفع Dom.RF الفائدة على الوديعة لثلاثة أشهر إلى 17% سنوياً، بينما رفع Absolut الفائدة إلى 15% لستة أشهر و13.5% لسنة. الرفع المتزامن لأسعار الفائدة من قبل البنوك هو رد فعل تكتيكي على فشل الاستراتيجية السابقة.

الأموال في حركة: المودع يختار سعر الفائدة وليس البنك

أتاح الارتفاع الحاد في العروض المجزية من البنوك للمودعين فرصة الاختيار. ونتيجة لذلك، شهد عدد من البنوك في سبتمبر انخفاضاً طفيفاً في محفظة الودائع: حيث انخفض حجم الودائع في بنك VTB بنسبة 1.2%، وفي بنك Sovcombank بنسبة 2.8%، وفي بنك Gazprombank بنسبة 0.8%. لكن هذا لا يعني أن الناس يسحبون أموالهم من البنوك - بل يبحثون عن شروط أكثر ربحية. على سبيل المثال، بلغ نمو الودائع في بنك Alfa-Bank نسبة 4%، وفي "Dom.RF" نسبة 1.9%.

قد يبدو أن تنقل الأموال بين البنوك يشكل خطراً على القطاع، لكن الأمر ليس كذلك، فالأموال تبقى داخل المنظومة المصرفية. ويؤكد الخبراء أن الخطر الحقيقي لا يكمن في انتقال الأموال بين البنوك المختلفة، بل في الحالة التي يسحب فيها المودعون أموالهم بالكامل من الودائع، محولينها إلى نقد أو مستثمرينها في البورصة.

كل هذا يشير إلى نمط جديد من السلوك المالي - "المودع الرحّال". فالبنوك باتت تشتري ولاء الروس الآن بأعلى معدلات الفائدة، وفي المقام الأول من خلال "الودائع الترويجية" قصيرة الأجل، التي تصل اليوم إلى 16-17% سنوياً.

مناورة متزامنة

جاء توقيت دخول القانون حيز التنفيذ في 30 أكتوبر 2025 مواتياً للبنوك، حيث رفع التعويض التأميني من وكالة تأمين الودائع (АСВ) على الودائع بالروبل غير القابلة للسحب لأجل يتجاوز ثلاث سنوات من 1.4 إلى 2.8 مليون روبل. أما بالنسبة للودائع الأخرى فبقي الحد عند 1.4 مليون روبل. وإذا وضع الشخص أمواله في شهادة غير قابلة للسحب لأجل يتجاوز ثلاث سنوات وكان لديه في الوقت نفسه وديعة عادية، فإنه يمكنه فعلياً الحصول على ضمانات تصل إلى حوالي 4.2 مليون روبل في بنك واحد.

هدف القانون واضح. أولاً، تحفيز الأموال "طويلة الأجل". تحصل البنوك على فرصة لجذب التزامات أكثر استقراراً. فالمودع لا يستطيع ببساطة سحب أمواله فوراً، مما يقلل من مخاطر التدفق السريع للخارج ويحسن هيكل آجال الالتزامات. ثانياً، طمأنة المودعين أنفسهم. فرفع سقف التأمين يزيد من ضمان الحفاظ على المدخرات لمن هم على استعداد للاحتفاظ بأموالهم لفترة أطول وبشكل أقل مرونة. وينبغي أن يكون العرض أكثر تنافسية في مواجهة البدائل (السندات، حسابات التوفير).

في انتظار الإشارة

"موسم الودائع" الحالي بمعدلات فائدته المرتفعة هو عرَض لحالة عميقة من عدم اليقين. فالبنوك مضطرة لدفع المزيد مقابل الودائع قصيرة الأجل، بينما يرفض الروس الالتزامات طويلة الأجل، فيما يحاول المنظم والحكومة من خلال إجراءات محددة تحفيز تدفق السيولة "طويلة الأجل".

جميع المشاركين في السوق، في الواقع، يقفون في انتظار الشيء نفسه - إشارة واضحة على انعكاس الدورة النقدية والائتمانية. بمجرد أن يتضح أن سعر الفائدة الرئيسي بدأ بالانخفاض وأن المخاطر تتراجع، عندها سيعود الناس لفتح ودائع لمدة سنتين إلى ثلاث سنوات.