燃料危机即将结束?

改善始于物流而非炼油环节

俄罗斯开始逐步解除汽油销售限制。7月24日,能源部 通报称 外贝加尔边疆区、加里宁格勒州、伊尔库茨克州、库班地区和鞑靼斯坦的情况已趋于稳定,并补充说阿尔汉格尔斯克州和萨拉托夫州的市场正在恢复正常。该部门通过两个指标来描述改善情况:运营加油站数量增加和排队现象减少。能源部长谢尔盖·齐维廖夫同时 明确表示,将继续与各地区合作以保障其需求——这一表述意味着这是一个持续过程,而非已经完成。

一天前,副总理亚历山大·诺瓦克对市场状况的描述更为谨慎:"目前情况有所 好转"尽管局势仍然紧张,但许多地区的情况已有所改善"。他将改善的原因归结为禁止石油产品出口、通过进口满足国内市场需求、产量增长以及炼油厂检修时间的推迟。

半年出口禁令——一道保险

7月23日,国际文传电讯社消息源 透露,当局正在讨论将生产商的柴油出口禁令再延长一个月,而汽油出口禁令则直接延长半年。相关决议草案已经拟定,最终决定由诺瓦克作出。现行禁令 实施 至2026年7月31日。

期限的不对称性比延期本身更能说明问题。柴油方面讨论的是一个月,汽油则是六个月。这一差异反映出对两个市场在多长时间内能够摆脱外部支撑的评估。柴油市场的安全边际更高,因为其在炼油结构中的产量占比更大,恢复速度也更快(过去俄罗斯柴油产量盈余超过50%,而汽油不到20%)。在汽油方面,当局的考量已经延伸到冬季。

炼油产能逐步恢复,战略储备投入使用

不应忽视现有库存和储备所发挥的作用,它们在局势逐步稳定的过程中扮演了重要角色。据能源部数据,6月底弗拉基米尔·普京援引的数字显示,汽油库存同比仅下降4%,至170万吨。产量下降四分之一而库存仅减少4%,这意味着储备消耗十分谨慎,并采取了人工调配方式。

接下来采取的措施在平时是不会被考虑的。部分炼油厂 获准 在2026年底前生产欧三标准汽油,同时协商从印度和哈萨克斯坦等国进口燃料。白俄罗斯6月向俄罗斯供应的汽油和柴油增至创纪录水平。进口起到了缓冲作用,但这个缓冲是有限的:7月3日起,白俄罗斯汽油在圣彼得堡交易所的销售量 骤降 数十倍,因为白俄罗斯炼油厂7月份的供应批次已基本售罄。

不过转机的迹象还是出现了。《生意人报》的行业消息人士 有消息称,目前投产的炼油产能超过了退出的产能。这将在今年秋季对市场产生积极影响

周涨幅放缓,年涨幅未减

7月14日至20日期间,汽油 价格上涨 1.66%,前一周涨幅为2.25%;柴油价格上涨1.87%。汽油平均价格为每升77.31卢布,柴油为每升93.54卢布。分标号来看:92号汽油为73.60卢布,95号汽油为79.47卢布,98号及以上汽油为100.27卢布。这一走势也表明市场已完成资源再分配,可以说我们正进入价格增长的平台期。

燃料价格问题已不再是行业话题,而是演变成了宏观经济议题。在央行的调查中,分析师们大幅 上调了 对2026年通胀率的预测,从5.3%提高至6.2%,主要原因正是燃料价格上涨。值得注意的是,央行本身在6月19日时还将预测区间维持在4.5%-5.5%。而监管机构也证实了其预测的准确性,继续下调关键利率——目前已降至年化14%。

全国平均价格与塞瓦斯托波尔价格——两个不同的世界

在7月14日至20日这一周,汽油价格 发生变动的 有79个联邦主体。仅有两地出现下降:外贝加尔边疆区下降1.0%,萨拉托夫州下降0.2%。莫斯科的汽油价格上涨0.4%,圣彼得堡上涨0.2%。

另一个例子显示了价格波动的幅度。在6月23日至29日这一周,全国汽油涨幅最大的是Sevastopol,一次性上涨30.0%,而这个地区至今仍实行凭二维码供应燃油的政策,每次加油不超过20升。 

在这两个极端之间,形成了各种管控模式的拼图。据媒体7月18日统计,按单双日期销售的制度已在九个地区实施或即将实施,其中以中央联邦区最多。Lipetsk州的管控措施实施至8月1日。在Altai边疆区,这一机制仅在Rubtsovsk市实行,在Mordovia共和国则在Saransk市及部分地区实行。

地方政府在燃油危机初期及时采取的措施,在稳定局势方面也发挥了重要作用。例如,Orel州率先于7月4日实施"单双号"限购,并于7月16日在保留限量供应的前提下取消了该措施,州长Andrei Klychkov 解释称 之所以不恢复自由销售,是担心邻近地区的驾驶者会涌入本州加油。只要邻近地区的管控措施存在差异,每一次放松限制都会带来需求转移的风险,率先取消限制的地区就要为此付出排队的代价。

零售领域内部也出现了明显分化。大型连锁加油站的涨幅控制在通胀水平以内,而独立加油站的价格则突破每升100卢布,因为独立站从交易所采购,不得不更快提价。Novak对此表示关注,并责成能源部和联邦反垄断局准备价格稳定报告,而联邦反垄断局本身也 对 15家石油公司因燃油价格问题立案调查。

平抑机制将显示改善能否持续

燃料市场稳定性最精准的指标体现在税收结构中。政府 决定 在2026年5月1日后不再延长燃料平抑机制归零的暂停期,这使该机制恢复了原有的严格性。2026年АИ-92汽油的指导价设定为每吨62,300卢布,而当月平均交易所价格偏离指导价超过20%,即高于每吨74,760卢布时,对石油公司的补贴 将归零,如果月平均交易所价格偏离汽油指导价超过20%,即高于每吨7.476万卢布。

市场目前正处于这一临界点附近。7月底,汽油交易所基准价格区间为每吨6.99万至7.48万卢布。如果月平均价格突破这一门槛,当月补贴将停发,垂直一体化公司将不得不用自有利润弥补差额或转嫁至零售端。而这笔补贴金额不菲——2025年全年石油公司从预算中获得的平抑机制补贴达8,818亿卢布。

因此可以确认,危机的急性阶段确实正在过去,这从加油站排队情况、营业站点数量以及价格周涨幅放缓中可见一斑。而交易所报价回落至平抑机制门槛以下,将使这种稳定性得以巩固。