中东局势紧张升级以及霍尔木兹海峡供应受威胁,再次将动用战略石油储备的问题提上议程。日本和德国已表示准备释放部分储备,以稳定市场并缓解价格冲击。

据国际能源署(IEA)数据,该组织成员国拥有超过12亿桶政府应急石油储备,若加上强制性商业库存,还有约6亿桶。

G7国家和国际能源署已同意从其储备中释放创纪录的4亿桶石油。原因是波斯湾地区石油出口因与伊朗冲突升级而急剧下降:据一些估计,该地区出口已减少超过90%。

在这种情况下,主要经济体政府试图动用能源安全的关键工具之一:战略石油储备。

战略储备中有多少石油

战略储备正是在1970年代石油危机后为应对此类情况而建立的——使石油进口国能够在市场形势变化时弥补供应中断。

例如,日本拥有石油进口国中最大的储备之一:储备量相当于约254天的国内消费,而该国每日需求约为310万至340万桶石油。

然而,拥有大量储备并不意味着可以快速有效地将其投放市场。正如Igor Yushkov所解释的,储备规模确实很大,但分布极不均衡:

"一方面,储备量很大,达到数亿桶的规模。但另一方面,这些储备在各国之间分布不均,有的国家多一些,有的国家少一些。"

他提醒说,消费国之间的行动协调应通过国际能源署(IEA)进行,该机构正是为应对此类情况而设立的。他同时强调:

"国际能源署的设立初衷,就是在出现供应短缺、需要各国相互分享石油以最大限度减少短缺负面影响的情况下,协调消费国之间的行动。"

各国为何不急于分享石油

主要问题不在于储备规模,而在于政治因素。尽管存在正式的协调机制,但各国并不急于分享自己的储备。据专家介绍,目前各国无法就由谁以及以何种规模向市场投放石油达成一致。美国拥有西方国家中最大的战略石油储备——战略石油储备库(SPR)中约有3.6亿桶。正因如此,华盛顿陷入了两难境地。尤什科夫指出:

"他们希望市场得到充足供应。但问题在于,为此他们需要把这些储备卖给某些国家,而这正是他们所担心的。"

他表示,还存在政治因素:

"出售石油后,这些石油可能最终流向作为主要进口国的中国,而要确保石油不流向中国、只供应给日本或印度,是极其困难的。"

因此,形式上存在的集体行动机制目前并未如预期那样发挥作用。

另一个关键问题是储备转化为实际供应的速度。从形式上看,石油是物流方面最便利的能源商品之一。然而,基础设施和合同结构严重限制了市场的反应速度。

据专家介绍,一种可行的机制是重新分配石油流向:各国可以将战略储备用于本国炼油厂,同时削减进口。他对这一机制的描述如下:

"我们将从战略储备中向本国炼油厂供应石油,同时取消部分石油进口。这样一来,那些原本运往美国的油轮就会掉头驶向其他市场。"

然而,这种重新分配的可能性是有限的。专家强调,市场平衡的关键因素不仅在于供应增加,还在于需求下降。他指出:

"我认为,市场实现平衡实际上不是靠各国动用战略储备,而是随着价格上涨,消费量会相应减少。"

如果多个国家同时开始动用其储备,理论上可能会有大量石油流入市场。七国集团和国际能源署同意从其储备中释放4亿桶石油。然而,专家认为,实际供应量将随价格变化而变化。他解释道:

"从战略储备中释放石油的规模将随着价格上涨而增加,从而压低价格。因此,我们可能看到的不是每天持续抽取固定数量的石油,而是战略储备以跳跃式的方式投放市场。"

市场可能面临的不是均匀的石油流入,而是与价格剧烈波动相吻合的供应浪潮。

即使战略储备被积极使用,也不能保证价格稳定。专家认为,消费国联合行动的声明可能更多是心理层面的。他认为:

"基本上所有这些关于战略储备的说法,都是象征性声明,旨在不采取任何实际行动的情况下推动油价下跌。"

其目的是影响期货市场交易员的行为。正如专家所解释的:

"让交易员相信这会真正发生……既然价格会下跌,那就应该趁现在期货价格还高的时候卖出。"