¿Se acerca el fin de la crisis del combustible?

La mejora comenzó por la logística, no por el procesamiento

En Rusia comenzaron a levantar gradualmente las restricciones a la venta de gasolina. El 24 de julio, el Ministerio de Energía informó sobre la estabilización en la región de Zabaikalie, las provincias de Kaliningrado e Irkutsk, en Kubán y en Tartaristán, añadiendo que el mercado se está normalizando en las provincias de Arjánguelsk y Sarátov. La entidad describió la mejora a través de dos indicadores: el aumento del número de estaciones de servicio operativas y la reducción de las colas. El ministro de Energía, Serguéi Tsivilev, por su parte, precisó que continuará el trabajo con las regiones para garantizar sus necesidades, una formulación que habla de un proceso en curso y no de su conclusión.

Un día antes, el viceprimer ministro Alexandr Novak describió el estado del mercado con mayor cautela: "Ahora la situación se está equilibrando un poco, aunque sigue siendo tensa, pero en muchas regiones ha mejorado". Como fuentes de la mejora mencionó la prohibición de exportación de productos petrolíferos, la saturación del mercado interno mediante importaciones, el aumento de los volúmenes de producción y el aplazamiento de los plazos de mantenimiento de las refinerías.

Seis meses de prohibición de exportaciones: una póliza de seguro

El 23 de julio, fuentes de Interfax informaron que las autoridades están discutiendo extender la prohibición de exportación de diésel para los productores por un mes más, y la prohibición de exportación de gasolina directamente por seis meses. El proyecto de resolución está preparado, la decisión final la toma Novak. La prohibición vigente fue introducida hasta el 31 de julio de 2026.

La asimetría de plazos dice más que el simple hecho de la extensión. Para el diésel se discute un mes, para la gasolina, seis. La diferencia refleja la evaluación sobre en qué horizonte temporal cada uno de estos dos mercados podrá prescindir del apoyo externo. En el caso del diésel, el margen de maniobra es mayor, porque su producción representa una porción más grande de la estructura de refinación y se recupera más rápido (en el pasado, el superávit de producción de diésel en Rusia superaba el 50%, mientras que en gasolina era inferior al 20%). En cuanto a la gasolina, las autoridades se están preparando para el invierno.

La refinación se recupera, y entran en acción las reservas

No hay que olvidar los almacenes y reservas existentes, que también han jugado su papel en la estabilización gradual de la situación. Según datos del Ministerio de Energía que citó Vladimir Putin a finales de junio, las reservas de gasolina se redujeron interanualmente apenas un 4%, hasta 1,7 millones de toneladas. Una caída de la producción del 25% con una reducción de reservas del 4% significa que el colchón se utilizó con cautela y se distribuyó de forma manual.

Luego se recurrió a decisiones que en tiempos normales no se habrían considerado. A parte de las refinerías se les autorizó producir gasolina con estándar Euro-3 hasta finales de 2026, mientras paralelamente se negociaba la importación de combustible, incluso desde India y Kazajstán. Bielorrusia incrementó en junio sus suministros de gasolina y diésel a Rusia hasta niveles récord. La importación funcionó como amortiguador, pero un amortiguador finito: el volumen de comercialización de gasolina bielorrusa en la Bolsa de San Petersburgo desde el 3 de julio se redujo decenas de veces, porque las refinerías bielorrusas ya prácticamente vendieron sus lotes de julio.

Sin embargo, ha aparecido una señal de cambio de tendencia. Fuentes de Kommersant en el sector afirman que actualmente se está poniendo en marcha más capacidad de refinerías de la que sale de operación. Y esto se reflejará positivamente en el mercado ya para el otoño

El crecimiento semanal se desaceleró, el anual no

Del 14 al 20 de julio la gasolina subió de precio un 1,66% tras el 2,25% de la semana anterior, el diésel un 1,87%. El litro promedio de gasolina costó 77,31 ₽, el de diésel 93,54 ₽. Por tipos: AI-92 — 73,60 ₽, AI-95 — 79,47 ₽, AI-98 y superior — 100,27 ₽. Y esta dinámica también indica que el mercado ha redistribuido los recursos y ya se puede decir que estamos alcanzando una meseta de crecimiento.

El combustible ha dejado de ser un tema sectorial para convertirse en macroeconómico. En una encuesta del Banco Central, los analistas elevaron drásticamente su pronóstico de inflación para 2026 hasta el 6,2% desde el 5,3%, precisamente por el alza en los precios del combustible, considerando que el propio Banco Central el 19 de junio mantenía su proyección en un rango del 4,5–5,5%. Y el regulador confirmó la validez de su pronóstico al continuar reduciendo la tasa de interés clave, que alcanzó el 14% anual.

El precio promedio nacional y el precio en Sebastopol son mundos distintos

En la semana del 14 al 20 de julio, los precios de la gasolina variaron en 79 regiones. Solo se registró una disminución en dos: el Territorio de Transbaikalia con un 1,0% y la región de Sarátov con un 0,2%. En Moscú la gasolina subió un 0,4%, en San Petersburgo un 0,2%.

La magnitud de la dispersión la ilustra otro ejemplo. En la semana del 23 al 29 de junio, la gasolina subió más en Sebastopol que en cualquier otra parte del país, nada menos que un 30,0%, y esto en una región donde todavía se despacha combustible mediante códigos QR, con un máximo de 20 litros por tanque. 

Entre estos dos polos se ha configurado un mosaico de regímenes. Según cálculos de medios de comunicación al 18 de julio, la venta por fechas pares e impares se ha introducido o está en proceso de introducción en nueve regiones, principalmente en el Distrito Central. En la región de Lipetsk el régimen está establecido hasta el 1 de agosto. En el krai de Altái el mecanismo funciona solo en Rubtsovsk, en Mordovia en Saransk y parte de los distritos.

Y no jugaron un papel menor en la estabilización las medidas oportunas adoptadas por las autoridades locales al inicio de la crisis del combustible. Por ejemplo, la región de Oriol introdujo el sistema de "pares-impares" primero, el 4 de julio, y lo canceló el 16 de julio manteniendo los límites de despacho, y el gobernador Andréi Klychkov explicó que la decisión de no volver a la venta libre obedecía al temor de que a la región llegaran a cargar combustible automovilistas de regiones vecinas. Mientras los regímenes de los vecinos difieran, cada flexibilización crea el riesgo de un trasvase de demanda, y la región que levanta las restricciones primero paga por ello con colas.

Una brecha particular se produjo dentro del comercio minorista. Las grandes cadenas mantuvieron el aumento dentro de los límites de la inflación, mientras que en las estaciones de servicio independientes los precios superaron los 100 rublos por litro, porque las independientes compran en bolsa y se ven obligadas a subir los precios más rápidamente. Novak llamó la atención sobre esto y encargó al Ministerio de Energía y al FAS preparar informes sobre la estabilización de precios, y el propio FAS inició 15 expedientes contra compañías petroleras por los precios del combustible.

El amortiguador mostrará si la mejora se consolida

El indicador más preciso de la estabilidad del mercado de combustibles se ha configurado en la estructura tributaria. El Gobierno decidió no prorrogar la moratoria sobre la eliminación del amortiguador de combustibles después del 1 de mayo de 2026, lo que devuelve al mecanismo su rigidez original. El precio indicativo del AI-92 para 2026 se ha fijado en 62 300 rublos por tonelada, y los pagos a las petroleras se anulan si el precio bursátil promedio mensual se desvía del indicativo en más del 20% en gasolina, es decir, por encima de 74,76 mil rublos por tonelada.

Precisamente en ese umbral se mantiene ahora el mercado. A finales de julio, la referencia bursátil para las gasolinas se situaba en un rango de 69,9–74,8 mil rublos por tonelada. Si el promedio supera ese umbral, no llegará la compensación del mes, y las compañías verticalmente integradas tendrán que cubrir la diferencia con sus propios beneficios o trasladarla al precio minorista. Y aquí los pagos no son menores: según los resultados de 2025, las petroleras recibieron del presupuesto por el mecanismo de amortiguación 881,8 mil millones de rublos.

Por ello, se puede constatar que la fase aguda de la crisis efectivamente está pasando, y esto se aprecia en las colas, en el número de gasolineras operativas y en la desaceleración del crecimiento semanal de los precios. Lo que la hará sostenible será el retorno de las cotizaciones bursátiles por debajo del umbral de amortiguación.