Al diésel ruso no le afectan las sanciones, sino las reparaciones de las refinerías, según la AIE

El diésel vuelve al mercado en 24 horas

La tarde del 9 de octubre, Donald Trump anunció un acuerdo con Vladímir Putin para el suministro de diésel ruso a los mercados estadounidense y mundial. Según el presidente de EE. UU., Rusia enviará inmediatamente más de 300 mil toneladas, otras 500 mil toneladas en noviembre y luego 1 millón de toneladas. Washington, para facilitar este acuerdo, excluyó de sus restricciones todas las operaciones con diésel ruso. Moscú respondió de inmediato y levantó parcialmente la prohibición de exportación de diésel a partir del 10 de octubre, con el objetivo de enviar 500 mil toneladas al mercado mundial en una primera fase. 

La AIE, por su parte, publicó su informe de octubre sobre el mercado del petróleo el 14 de octubre, ya después del acuerdo, y lo evaluó con cautela. La agencia considera que la flexibilización de las restricciones a la exportación rusas difícilmente cambiará de forma significativa el equilibrio mundial de diésel, ya que la exportación se ve limitada por la escasez de capacidad operativa en las refinerías rusas. La cantidad de combustible que el acuerdo puede reintroducir se hace evidente al comparar sus volúmenes con lo que el mercado ya ha perdido.

El acuerdo cubrirá no más de una quinta parte de las exportaciones perdidas

En septiembre, Rusia exportó 1,24 millones de barriles diarios de productos petrolíferos, lo que representa 1,1 millones de barriles diarios menos que el año anterior. Esta cantidad desapareció del mercado junto con la de Oriente Medio: su exportación neta total de diésel, según la AIE, se redujo en 1,3 millones de barriles diarios en un año, hasta los 820 mil barriles diarios. El diésel al por mayor en Singapur a mediados de septiembre costaba más de 200 dólares por barril, y aunque desde entonces las cotizaciones han retrocedido de sus máximos históricos, según las estimaciones de la AIE, el diésel sigue siendo casi el doble de caro que el petróleo y que su nivel anterior a la crisis.

En este contexto, los lotes rusos prometidos a EE. UU. son insignificantes en comparación con la capacidad perdida. Calculando 7,46 barriles por tonelada, 300 mil toneladas en octubre equivalen a unos 72 mil barriles diarios, y 500 mil toneladas en noviembre a unos 124 mil barriles diarios. Incluso un millón de toneladas enviadas en un mes representan aproximadamente 240 mil barriles diarios, es decir, alrededor de una quinta parte de las exportaciones perdidas en el año.

Todo se reduce al procesamiento. La producción y exportación de gasóleo en Rusia, señala la AIE, cayeron debido a los ataques de drones ucranianos a las refinerías. De enero a septiembre, las plantas rusas procesaron alrededor de 170 millones de toneladas de petróleo, un 14% menos que el año anterior. En la segunda quincena de septiembre, el procesamiento descendió a aproximadamente 3,6 millones de barriles diarios: las plantas de Syzran, Saratov, Ryazan, Tuapse y Kirishi estaban paradas, y las de Yaroslavl y Moscú redujeron su producción a más de la mitad.

El mercado interno de diésel lo soporta por ahora. En la semana del 6 al 12 de octubre, el diésel minorista, según Rosstat, se abarató 5 kopeks, hasta 86,67 rublos por litro, y no hay interrupciones en las gasolineras. Pero la reserva de exportación no la determina el precio en las gasolineras, sino la cantidad de combustible que las fábricas producen por encima de la demanda interna.

Por lo tanto, para aumentar las exportaciones, la recuperación de las refinerías de petróleo es crucial, y no solo depende de los plazos de reparación. La unidad principal de la refinería de Syzran, según estimaciones de fuentes de Reuters, tardará al menos un mes en repararse. Y el 25 y 26 de septiembre, las refinerías de Novoshakhtinsk, Perm e Ilsky también fueron atacadas, y el 15 de octubre, la de Ryazan. Mientras los ataques continúan, cada lote prometido depende de qué refinerías estén operativas en el momento del envío. Queda poco combustible para exportar, y Rusia obtiene la mayor parte de los beneficios del mercado caro a través del petróleo crudo.

El petróleo crudo genera dinero

Ingresos de Rusia por exportaciones de petróleo y productos petrolíferos en septiembre aumentaron en $3.6 mil millones en un mes, hasta $17.67 mil millones, y superaron el nivel de septiembre de 2025 en $4.32 mil millones. De estos, $14.5 mil millones aportó corresponden a petróleo crudo y solo $3.16 mil millones a productos petrolíferos.

El crecimiento fue impulsado por el precio, no por el volumen. El precio del Urals en el puerto báltico de Primorsk, sin incluir la entrega al comprador, según estimaciones de la AIE, se encareció en $28.29 en un mes, hasta $94.3 por barril, mientras que las exportaciones totales se mantuvieron en el nivel de agosto, 6.52 millones de b/d.

Mes a mes, se observa cómo los ingresos siguieron la crisis de Oriente Medio. En enero y febrero, no superaron los $11 mil millones: el precio fiscal del Urals se mantuvo en $41–45 por barril, y en febrero las exportaciones cayeron a su nivel más bajo desde febrero de 2022. La guerra en Oriente Medio y las interrupciones en el Estrecho de Ormuz elevaron los precios, y en abril los ingresos alcanzaron el pico del año, $21.5 mil millones.

En verano, el petróleo y los combustibles se separaron. El petróleo se abarató siguiendo al mercado, y en julio el precio fiscal del Urals cayó a 59 dólares. Los productos petrolíferos cayeron aún más: en junio, el procesamiento cayó a 4,1 millones de barriles diarios, el mínimo de los últimos años, y en julio la prohibición de exportar diésel se extendió a todos los productores. Los ingresos por productos petrolíferos se redujeron de 7.590 millones de dólares en marzo a 2.630 millones de dólares en julio.

El repunte de septiembre fue más modesto que el de primavera. Los nuevos ataques a la infraestructura petrolera de los países del Golfo hicieron que el Urals volviera a los 92 dólares por barril, pero los ingresos por productos petrolíferos apenas aumentaron. Su participación en los ingresos por exportaciones se redujo del 40% en marzo al 18% en septiembre. Rusia vende petróleo caro, pero exporta el producto más escaso del mercado, el diésel, en volúmenes mínimos. Para el presupuesto, esto no solo significa una pérdida de ingresos.

El diésel caro golpea el presupuesto

El presupuesto no recibe los ingresos de los exportadores de petróleo, sino los impuestos, y el principal de ellos, el impuesto sobre la extracción de recursos minerales (NDPI), se calcula a partir del precio medio del Urals durante el mes. En septiembre, este precio fue de 92,08 dólares por barril, un 37% más que en agosto. Este es el segundo mejor resultado del año después de los 94,87 dólares de abril y un 56% superior al precio de corte según la regla presupuestaria. Las empresas pagarán el impuesto de septiembre en octubre.

Por ahora, las ganancias del petróleo caro se destinan a compensaciones para las empresas petroleras. Los ingresos por petróleo y gas del presupuesto federal en septiembre ascendieron a 452.400 millones de rublos, y en los primeros nueve meses se redujeron un 17% respecto al año pasado. Los pagos por el mecanismo de amortiguación de combustible en septiembre alcanzaron los 305.500 millones de rublos, el máximo en cuatro años y medio. El mecanismo de amortiguación crece junto con la brecha entre el precio de exportación y el precio interno del combustible, por lo que, con el diésel caro en el extranjero, el presupuesto aún no está ganando, sino que está pagando un suplemento.

Además, la ventana del petróleo se cierra más rápido que la del combustible. Las exportaciones de petróleo de los países del Golfo en septiembre volvieron a superar el 75% del nivel anterior a la guerra, y en 2027 la AIE espera un aumento de la oferta mundial de 7,7 millones de barriles por día. El mercado del diésel, según la agencia, seguirá tenso durante la mayor parte de 2027, y las reservas no se recuperarán antes de la segunda mitad del año. Cuánto ganará Rusia con esto dependerá de la velocidad de las reparaciones de las refinerías, y no de las sanciones de Washington.