أرخص لكن ليس أقل: لماذا تضغط الولايات المتحدة على أسعار النفط الروسي

عقوبات دون حصار

لم تحظر واشنطن النفط نفسه، بل فقط الشركات والبنية التحتية التي يمر عبرها. طالت العقوبات «لوك أويل» و«روسنفت»، أكبر مجموعتين نفطيتين روسيتين، واللتين تمثلان معاً نحو خمسة بالمئة من الإنتاج العالمي.

لكن على عكس الأشهر الأولى من عام 2022، عندما كانت أي أخبار عن النفط الروسي تثير الذعر، جاء رد فعل السوق في أكتوبر مقتضباً: قفزت أسعار خام Brent بنحو 5% واستقرت عند مستوى 66 دولاراً للبرميل. وللمقارنة، عندما ظهر تهديد فقدان الصادرات النفطية الروسية في مارس 2022، ارتفع سعر Brent في ذروته إلى أكثر من 130 دولاراً للبرميل.

السبب الرئيسي للهدوء هو أن السوق تعلّم منذ زمن كيف يتعايش مع العقوبات. هناك عشرات الطرق للالتفاف: «الأسطول الظل» من ناقلات النفط دون تأمين غربي، والتسويات باليوان والدرهم، وسلاسل الوسطاء من دبي إلى شنغهاي. لا أحد يصدق أن البراميل الروسية ستختفي. لكن الجميع يدرك: الآن كل برميل منها يكلف أكثر.

الهدف ليس الإيقاف بل التخفيض

مفارقة السنوات الأخيرة أن العقوبات الغربية ضد النفط الروسي باتت أقل شبهاً بالحظر وأكثر شبهاً بأداة «ضريبة احتكاك». التدفق لا يتوقف، لكن مع كل موجة عقوبات جديدة يفقد السرعة وهامش الربح. يضطر الموردون الروس للتنافس على العميل بالإغراق السعري. تدخل روسيا ضمن أكبر ثلاثة موردين عالميين، وفي أغسطس بلغ حجم إمدادات النفط اليومية، وفقاً لبيانات وكالة الطاقة الدولية،7.3 مليون برميل أو 10% من السوق.

في الوقت نفسه، تمثل «لوك أويل» و«روسنفت» 60% من إجمالي الصادرات الروسية من «الذهب الأسود». وعلى المستوى العالمي، تستحوذ هاتان الشركتان الكبيرتان على نحو 5% من إجمالي الإنتاج العالمي للنفط الخام، حوالي 5.3 مليون برميل يومياً، تصدّران منها نحو 3.5 مليون برميل يومياً.

هنا تظهر تكاليف المعاملات: كل برميل يتطلب خصماً أكبر، ومساراً أطول، وتأميناً أكثر مخاطرة. هذا بالضبط هو حساب واشنطن الخفي: ليس إخراج روسيا من سوق النفط، بل جعل مشاركتها فيه غير مجدية قدر الإمكان. كلما انخفض سعر النفط الروسي، قلّت الأسعار في البورصات: والنفط الرخيص تحديداً أحد الوعود الرئيسية لترامب.

بالمصطلحات الجيوسياسية، هذا حل وسط بين «الضرب على الموازنة» و«عدم تفجير الأسعار». لا يزال الاقتصاد العالمي يعتمد على النفط الروسي. حتى في أكتوبر، بعد كل القيود، يغطي ما يصل إلى 10% من الطلب العالمي. بالنسبة للولايات المتحدة، الأهم أن تستمر البراميل في التدفق، وأن ترخص أيضاً.

«التوقف الهندي» و«التأمين الصيني»

أصبحت الهند رمزاً لاستراتيجية «خفض الأسعار عبر العقوبات» - فهي أكبر مشترٍ للنفط الروسي بعد الصين. عملاق النفط الهندي Reliance، الذي يدير مجمعاً بطاقة 1.24 مليون برميل يومياً في جامناجار، حذّر بالفعل من أنه سيلتزم بصرامة بالعقوبات الغربية. هذا يعني: قد تتوقف جزء من مشتريات النفط الروسي، وما يتبقى سيمر عبر سلاسل أطول.

لكن حتى هذا لا يبدو كارثياً. وفقاً لبيانات محللي Kpler، انخفضت الإمدادات عبر ميناء سيكا الهندي في أكتوبر بشكل معتدل فقط - من 766 إلى 591 ألف برميل يومياً. النفط الروسي لم يختف، بل أصبح أغلى في التوصيل وأكثر خطورة للمصافي.

وبينما تحاول الهند الموازنة بين مصلحتها في النفط الروسي الرخيص وخطر الوقوع في سخط أمريكا، تتخذ الصين موقفاً قوياً وتجني هي أيضاً ثمار العقوبات الغربية ضد روسيا.

الصين تؤمّن موسكو فعلياً من العواقب القاسية. مصافيها الحكومية والخاصة تواصل الشراء، مستفيدة من الوضع: كل موجة عقوبات جديدة تمنحها حجة للمطالبة بخصم أكبر.

في النهاية تحصل بكين على نفط رخيص ومرونة سياسية. وموسكو على عائدات، ولو بخسائر في اللوجستيات والوسطاء. أما الغرب فيحصل على وهم السيطرة على العملية: التدفق لم يتوقف، لكن إيرادات روسيا تُقطّع بالنسب المئوية.

الموازنة الروسية والنفط

يتشكل الأثر المالي على روسيا من ثلاثة مكونات: خصم على Brent (وفق تقديرات مختلفة، من 10 إلى 15 دولاراً للبرميل)، وارتفاع تكاليف النقل، وإطالة دورة رأس المال بسبب التسويات خارج الدولار. إجمالاً قد يلتهم هذا ما يصل إلى ثلث الإيرادات التصديرية المحتملة. وفقاً لبيانات وكالة الطاقة الدولية، حتى قبل العقوبات في أغسطس، انخفضت الإيرادات النفطية والغازية بشكل عام بنسبة 6% بسبب تراجع الصادرات، إلى 13.51 مليار دولار.

بالنسبة للموازنة الروسية، يبقى قطاع النفط والغاز مصدراً مهماً للإيرادات، وكذلك لتعزيز الاحتياطيات التي استُنزفت في السنوات الأخيرة: تراجع الجزء السائل من صندوق الرفاه الوطني إلى 4.2 تريليون روبل، أو 1.9% من الناتج المحلي. ورغم تراجع الإيرادات النفطية والغازية، فإن ذلك ليس حرجاً - طالما استمر الطلب. تمكنت روسيا من إعادة توجيه المسارات وبناء سلسلة إمدادات إلى آسيا، ولو بخسائر. لكن مساحة المناورة تضيق: كل حزمة عقوبات جديدة تجعل النظام أقل صلابة وأكثر كلفة.

إذا ذهبت واشنطن أبعد - على سبيل المثال، فرضت عقوبات ثانوية على المتداولين وشركات الشحن الآسيوية - فقد يضرب هذا فعلاً الكميات المادية. لكن حينها لن تتضرر روسيا وحدها، بل كل السوق العالمية. سيناريو العجز سيعود إلى الطاولة - ومعه أسعار فوق 100 دولار للبرميل. لهذا السبب تتصرف الولايات المتحدة بانتقائية، ساعية للضغط على الربحية وليس على العرض.

من المستبعد أن تكون عقوبات أكتوبر 2025 الأخيرة. الاتحاد الأوروبي يناقش تحديث سقف الأسعار وتشديد الرقابة على الشحن. الولايات المتحدة تشير إلى استعدادها لملاحقة الشركات المشاركة في مخططات الالتفاف. لكن السؤال الجوهري يبقى كما هو - ما الذي يُعد نجاحاً؟

إذا كان الهدف اختفاء النفط الروسي، فالنتيجة ضعيفة. إن كان الهدف جعله أقل ربحية - فالعقوبات تعمل. تلقى السوق إشارة واضحة: «النفط الروسي باقٍ، لكنه سام، اطلبوا خصماً».