هذا النص ترجمة آلية من Русский. أُعدّت بواسطة الذكاء الاصطناعي وقد تحتوي على أخطاء.
اقرأ النص الأصلي →تعليق العمل بالقاعدة الموازنية
نستعرض مع الخبراء الوظائف التي كانت تؤديها القاعدة الموازنية، وما الذي تم تعليقه مؤقتاً، وما هي تداعيات ذلك على الاقتصاد الروسي.
ملخص بالذكاء الاصطناعي
أوقفت وزارة المالية مؤقتاً الجزء المتعلق بالعملات الأجنبية من القاعدة الموازنية حتى 1 يوليو 2026، مما يؤثر على عمليات شراء وبيع العملات الأجنبية لتسوية عائدات النفط والغاز. قد يؤدي هذا القرار إلى إضعاف الروبل، وزيادة تقلبات سعر الصرف، وتعزيز الضغوط التضخمية. ينقسم الخبراء في تقييماتهم: يعتبر البعض التوقف تقنياً وقصير الأجل، بينما يرى آخرون فيه انتقالاً إلى الإدارة اليدوية للاقتصاد.
في مطلع عام 2026، أعلنت وزارة المالية عن تعليق مؤقت لبعض آليات القاعدة الموازنية حتى الأول من يوليو. يتعلق الأمر بالدرجة الأولى بعمليات الصرف الأجنبي - شراء وبيع اليوان والعملات الأخرى في إطار تسوية الإيرادات النفطية والغازية. قد يبدو هذا القرار تقنياً، لكنه في الواقع يمس عدة عناصر محورية في الاقتصاد دفعة واحدة: سعر صرف الروبل، والاستقرار المالي، والتضخم.
وفقاً لبيانات وزارة المالية، بلغت الإيرادات النفطية والغازية في عام 2025 نحو 8.4 تريليون روبل مقابل 11.1 تريليون روبل في عام 2024. وفي الوقت نفسه، بلغ إجمالي عجز الموازنة في عام 2025 نحو 5.6 تريليون روبل (حوالي 2.6% من الناتج المحلي الإجمالي)، بينما كان أعلى في عام 2024 - نحو 3.4 تريليون روبل. الاعتماد على المواد الخام لم يختفِ إطلاقاً.
وظائف القاعدة الموازنية وما تم تعليقه بالتحديد
ظلت القاعدة الموازنية لفترة طويلة أداة محورية للاستقرار الاقتصادي الكلي. جوهرها يكمن في عزل الإيرادات النفطية والغازية "الفائضة" وتوجيهها إلى الاحتياطيات. أرتيم ماكسادوف، محلل، مؤلف قناة تيليغرام «НЕБАФФЕТ»، يصوغ ذلك على النحو التالي:
"كانت القاعدة الموازنية تؤدي وظيفتين. أولاً، تقليل اعتماد الموازنة الفيدرالية على عائدات النفط والغاز: ففي حالة ارتفاع أسعار النفط، كانت الإيرادات الفائضة تُحوّل إلى صندوق الثروة الوطنية، وفي حالة انخفاضها ونقص الإيرادات، كان يتم تعويض العجز من الصندوق. ثانياً، استقرار سعر صرف الروبل - فعند انخفاض أسعار النفط، كانت وزارة المالية تدعم الروبل عبر بيع العملة الأجنبية، وعند ارتفاعها كانت تشتري العملة لمنع تعزز الروبل المفرط. والآن تم تعليق العمليات المتعلقة بشراء وبيع الروبل مؤقتاً."