هذا النص ترجمة آلية من Русский. أُعدّت بواسطة الذكاء الاصطناعي وقد تحتوي على أخطاء.
اقرأ النص الأصلي →كيف تعمل القروض الموازنية للبنية التحتية والقروض الخزانة الموجهة للأقاليم: شروط تفضيلية بنسبة 3% سنوياً، حجم تمويل يصل إلى تريليون روبل، إشكاليات في المواعيد وارتفاع تكلفة المشاريع وفقاً لبيانات ديوان المحاسبة. تحليل للأثر الاقتصادي ومخاطر تنامي ديون الأقاليم.
في ظل القيود المالية المتزايدة وارتفاع تكلفة القروض التجارية، عززت الدولة دعمها المالي للأقاليم من خلال القروض الموازنية للبنية التحتية والقروض الخزانة الموجهة للبنية التحتية. وتمثل هذه الآليات بديلاً عن التحويلات الموازنية المباشرة والقروض التجارية، مما يسهّل تمويل المشاريع الكبرى طويلة الأجل بهدف تحفيز النشاط الاقتصادي والتنمية الإقليمية.
القروض الموازنية للبنية التحتية هي قروض حكومية تُمنح للأقاليم من الموازنة الفيدرالية بشروط تفضيلية. أبرز معالمها:
تختلف القروض الموازنية للبنية التحتية عن الإعانات والمنح بكونها أموالاً مقترضة يجب سدادها عند تنفيذ مشاريع بنية تحتية محددة، وليست مساعدات مجانية. يتم انتقاء المشاريع على أساس تنافسي وتعتمدها الهيئات الحكومية المعنية بالتنمية الإقليمية. واشتراط الاسترداد يخفف الضغط على الموازنة الفيدرالية مقارنةً بالتحويلات المجانية، فيما يُوزّع التمويل وفق جداول طويلة الأجل تتيح للأقاليم تخطيط استثماراتها ونفقاتها.
القروض الخزانة الموجهة للبنية التحتية هي أداة أقرتها الحكومة لتسريع تمويل مشاريع البنية التحتية من أموال الخزانة الفيدرالية. وعلى خلاف القروض الموازنية للبنية التحتية، يأتي مصدر الأموال من موارد الخزانة الفيدرالية مباشرة وليس من بند موازني منفصل.
تستهدف القروض الخزانة للبنية التحتية مشاريع جاهزة للتنفيذ: تحديث المرافق والبنية التحتية للنقل والشبكات الخدمية. تخضع طلبات الأقاليم للفرز والموافقة على مستوى الهيئة الفيدرالية، لينطلق التمويل بعدها في مُدد أقصر. على سبيل المثال، في عام 2025 حصلت 14 منطقة على قروض خزانة بأكثر من 46 مليار روبل لتنفيذ 37 مشروعاً للبنية التحتية، معظمها في قطاع المرافق.
إلى جانب قروض البنية التحتية، تتلقى الأقاليم مساعدات موازنية مجانية - تحويلات بين الموازنات تشمل الإعانات والمنح والمخصصات المحددة الأغراض. هذه التحويلات غير قابلة للسداد وتغطي التزامات الأقاليم الجارية.
وفقاً لمشروع الموازنة الفيدرالية للأعوام 2025-2027، يبلغ مجموع التحويلات بين الموازنات للأقاليم:
التحويلات أكبر بكثير من حجم القروض الموازنية المقرر منحها سنوياً (150-250 مليار روبل بموجب القروض الخزانة للبنية التحتية خلال 2026-2027). بخلاف التحويلات، تتطلب القروض السداد. وتسمح الحكومة بإعفاء جزء من هذه الديون مقابل الاستثمار الموجه في تطوير البنية التحتية.
خصصت الموازنة الفيدرالية للفترة 2021-2025 نحو تريليون روبل للقروض الموازنية للبنية التحتية. استُخدمت هذه الأموال لتنفيذ أكثر من 900 مشروع في أنحاء روسيا الاتحادية لبناء وتحديث البنية التحتية. كما ينص مشروع الموازنة للأعوام 2026-2028 على استمرار منح القروض الموازنية للبنية التحتية للأقاليم سنوياً حتى عام 2030 بقيمة نحو 150 مليار روبل.
بالنسبة للأقاليم
تتيح القروض الموازنية والخزانة للبنية التحتية للأقاليم تخفيض تكلفة الاقتراض مقارنة بالقروض التجارية من أسواق رأس المال وتنفيذ مشاريع كانت ستبقى بعيدة المنال. فالمعدلات التفضيلية (نحو 3%) أدنى بكثير من السوقية، خصوصاً في ظل ارتفاع تكاليف الإقراض في الاقتصاد. بفضل القروض الموازنية للبنية التحتية، دخلت الخدمة في 16 منطقة أكثر من ألف وحدة من وسائل النقل العام - حافلات وترام ومركبات مترو.
بالنسبة للموازنة الفيدرالية
على خلاف الإعانات، تُعد قروض البنية التحتية أدوات قابلة للاسترداد، ما يعني أن الموازنة الفيدرالية تحافظ على استقرارها المالي وتعيد توزيع الأموال عبر التمويل بالدين. في حال أتم إقليم ما أعماله وقدّم تقاريره بالنتائج، تعفي الدولة دورياً الأقاليم من جزء من ديون قروض البنية التحتية. في عام 2025 أُعفيت ديون بأكثر من 47.3 مليار روبل، محررةً هذه الأموال لاستثمارات إضافية في البنية التحتية. نشأت هذه الممارسة بسبب القيود المالية لدى الأقاليم. في ديسمبر 2025 بلغت ديون الأقاليم الحكومية نحو 3 تريليونات روبل، شكلت القروض الموازنية 80% منها. أعلى عبء ديون في منطقة أرخانغلسك وخاكاسيا ومنطقة تومسك.
بالنسبة للاقتصاد عموماً
تُسهم قروض البنية التحتية في نمو الاستثمارات في رأس المال الثابت. ساعدت المشاريع المنفذة بدعم من القروض الموازنية للبنية التحتية منذ عام 2022 على ضخ نحو 3.4 تريليون روبل من استثمارات القطاع الخاص في الاقتصاد وإيجاد عشرات الآلاف من فرص العمل.
ترصد تقارير ديوان المحاسبة مشكلات منهجية في استخدام قروض البنية التحتية. فوفقاً لمدققي الحسابات، أُرجئت مواعيد 368 من أصل 983 نشاطاً يُنفذ بقروض موازنية للبنية التحتية. علاوة على ذلك، سُجّلت زيادة في التكلفة بلغت إجمالياً 216 مليار روبل في 277 مشروعاً من أصل 773 (35.8%). وفي تدقيقات منفصلة خلال 2022-2024 بلغ ارتفاع تكاليف المشاريع 13.2 مليار روبل (32.8%).
وتستمر الإشكاليات مع القروض الخزانة للبنية التحتية: بحلول الأول من يناير 2025 استُهلك 82.4% من الأموال (156.6 مليار روبل)، مع تأجيل مواعيد إنجاز 228 منشأة من أصل 508.
على هذه الخلفية، يتغير هيكل ديون الأقاليم. فوفقاً لديوان المحاسبة، بلغ إجمالي الدين الحكومي للأقاليم مطلع العام الماضي 3.1478 تريليون روبل، فيما وصلت حصة القروض الموازنية إلى 76.8%. وخلال 2022-2024 ارتفعت حصة القروض الموازنية في هيكل الديون من 55.4% إلى 78.4%، مزيحةً الاقتراض السوقي. ويشير المدققون منفصلاً إلى أنه منذ عام 2021 لا تُحتسب أحجام القروض الموازنية للبنية التحتية وأقساطها عند تقييم الاستدامة الديونية للأقاليم، ما قد يشوه التقييم الحقيقي للعبء الديوني وقدرة سداد قروض البنية التحتية.