个人基金作为遗产继承工具

在俄罗斯,用于管理大额私人资本并实现代际传承的个人基金会市场正在增长。2025年共注册了365家此类机构。截至2026年4月8日,统一国家法人登记簿中已有超过570家个人基金会。 

与此同时,自2018年以来,俄罗斯仅成立了三家遗产基金会,其中一家已被清算。个人基金会数量的增长速度远快于资本所有者去世后基金会实际运作的实践经验积累。

从遗嘱到独立机构

个人基金会是一个独立的法人实体,资本所有者在世时将其资产转移给该实体,用于资产保全、管理,并按照预先设定的规则将资产传递给受益人。 

它允许资本所有者提前将资产从个人名下剥离,转移给一个独立的法人实体。基金会可以接收公司股权、股票、不动产及其他资产。创始人去世后,基金会继续存续,而转移给基金会的财产不纳入遗产范围。

设立个人基金会需要价值不低于1亿卢布的资产。与此同时,正如律师 斯韦特兰娜·福米娜所指出的,法律并未规定这些资产在基金会成立后必须在多长时间内完成转移。这是立法的一个漏洞,目前答案仍由基金会创始人自行决定。

对于企业而言,这种架构可以提前解决管理权问题。在普通继承中,从所有者去世到遗产办理完成需要一段时间,而继承人还需要就公司的未来命运达成一致。但在基金会中,资产已经置于一个独立的结构中,该结构在创始人去世后仍可独立运作。

"如果创始人去世,也不会有任何改变:基金会原本具有行为能力,之后依然如此。它继续运营,资产管理继续进行,也就是说业务运作不会出现任何中断。"

据 Евгений Каркаус——EKM LEGAL律所管理合伙人介绍,基金会与遗嘱的区别在于,它能够同时解决公司治理和遗产继承两方面的问题。

"而个人基金会则是一种综合性工具,能够同时解决公司治理和遗产继承问题。无论是在创始人生前还是身后都能发挥作用。"

正因如此,个人基金会不能仅仅被视为复杂化的遗嘱。它允许所有者在生前确定由谁来管理资产、谁将成为受益人,以及在什么条件下进行分配。在某些情况下,这些条件可能与年龄、教育程度、收入或其他情况相关联。

注册数量增长快于实践应用

市场上最早的个人基金出现于2020年代初。2022年有4只基金,2023年增至13只。2024年出现了急剧增长——达到135至137只注册基金。2025年,АЛРУД统计到365只新基金,而"Свиньин и Партнеры"资产管理公司统计到409只。市场的主体是在最近才形成的。截至2026年4月存在的基金中,约65%是在2025年这一年内注册的。

区域结构显示,这一工具目前仍是大型私人资本的产品。莫斯科和莫斯科州共有342只基金,圣彼得堡和列宁格勒州有69只。两大都市圈合计占据了约73%的市场份额。斯维尔德洛夫斯克州有21只基金,克拉斯诺达尔边疆区18只,鞑靼斯坦共和国17只。

1亿卢布的门槛本身就限制了潜在受众。根据АЛРУД的调查数据,26%的参与调查的资产所有者财富在10亿至100亿卢布之间,另有32%超过100亿卢布。其中37%的受访者已经设立了个人基金。虽然这项调查不能代表所有富裕的俄罗斯人,但它显示了这一工具所面向的目标群体。

基金成为业务的一部分

市场存在的最初几年表明,所有者主要将个人基金作为资本管理的实际运作机制。根据联邦税务局和СПАРК的公开数据,108只基金(占总数的19%)持有有限责任公司的股份。这些基金总共参股了232家公司。其中130家公司中基金持股比例为80%至100%,另有27家公司中持股比例为40%至80%。

同时,114只基金(约占市场的20%)没有关于持有有限责任公司股份的信息。因此,基金参与企业经营的实际规模可能更高。

参股有限责任公司的基金比例从一年前的29%降至19%。这可能与新注册基金的结构变化有关:进入市场的基金接受的是现金、不动产、股份公司股票和知识产权等资产。

这些机构的管理专业化程度如何,目前仍是一个问题。82%的个人基金的唯一执行机构是自然人,只有16%的情况下使用资产管理公司。国家法人统一登记簿中提到了44家资产管理公司。

正如叶夫根尼·卡尔考斯所指出的,治理结构在基金创建阶段就已成为核心问题之一。

"最重要的是确定基金的管理机制(包括管理机构的变更及其权限;创始人往往会考虑'制衡'机制,尤其是在预见到可能发生冲突的情况下),同时明确界定基金受益人名单,或是确定受益人的遴选机制。"

也就是说,所有者必须提前规划的不仅是资产的归属,还有内部决策体系。这对于家族企业尤为重要,因为创始人去世后,继承人之间的利益可能会出现分歧。

需求转向传承规划

随着市场的发展,设立基金的动机也在发生变化。2025年,33%的受访创始人将税务优化列为三大核心目标之一。而在2026年针对已设立基金者的调查中,没有一位受访者将此作为关键动机。

相反,86%的研究参与者表示,基金帮助他们解决了遗产规划问题。57%的人认为基金能够在创始人去世后实现资产管理和家庭财务保障,同时保护资产免受外部因素影响。

在仅考虑设立基金的群体中,各有42%的人将经济不稳定性和保护资产免受第三方索赔列为动机,另有17%的人提到了制裁风险。

因此,需求是由多重因素共同驱动的。对一些所有者而言,这是为了防止企业在遗产办理期间陷入停滞;对另一些人来说,是为了保全家族资产;还有一些人则看重保密性和资本保护。

自2024年8月起,个人基金会创始人的信息可以不予披露。这进一步限制了评估市场结构以及单一创始人基金会与共同创始人基金会比例的可能性。

另一种情况与家族资产有关。基金会可以用于保护房地产或祖传财产,避免在所有者去世后立即被出售。创始人可以提前确定受益人范围、支付方式以及资产应保持不变的期限。

然而,设立基金会并不能规避所有家庭风险。Svetlana Fomina提醒人们注意夫妻共同财产和离婚的情况。

"目前只能说,个人基金会确实解决了部分问题——继承权问题、资本保护问题(如果创始人设定了这一目标),但与此同时,个人基金会并不能解决家庭问题,甚至在某种程度上可能使问题更加尖锐。"

对于这一新制度而言,这是一个关键问题:将财产转入基金会可以提前确定其未来归属,但如果创始人的家庭状况发生变化,同时也会产生新的问题。

最大的空白始于身后

市场上最能说明问题的数字不是570家个人基金会,而是自2018年以来设立的三家遗产基金会。其中一家已于2023年清算。换句话说,这个本应在所有者去世后发挥作用的机制,在八年时间里几乎没有得到实际应用。

原因部分在于其结构本身。遗产基金会是在遗嘱人去世后设立的。所有者生前无法检验其未来管理架构将如何运作,究竟由谁来做决策,以及其意愿能否得到准确执行。

私人基金在这方面具有优势:创始人可以亲自设立基金,并在有生之年观察这一架构的运作情况。

"而这种私人基金,能让人在生前就建立起整个体系,怎么说呢,可以在还活着的时候'演练'整个架构。但在去世后再做这些就很困难了。没有任何保障能确保其意愿得到执行。"

因此,遗产基金数量较少并不一定意味着市场对这一理念缺乏兴趣。更确切地说,大额资本的所有者更倾向于提前建立运作架构,在有生之年就将资产转移进去。

对市场而言,这同时也意味着一个问题:目前几乎没有案例可以在最复杂的情境下——即创始人去世后继承人之间产生分歧时——检验俄罗斯模式的有效性。

司法实践仍在追赶市场步伐

涉及私人基金的公开诉讼案件数量正在增长。АЛРУД统计发现,2023-2024年有7起此类案件,2025-2026年则有23起。但纠纷的内容目前更多反映出这一制度仍处于发展初期阶段。

约40%的诉讼涉及税务纠纷,32%涉及财产纠纷,14%涉及清算事宜,7%涉及合同纠纷。而围绕继承人、受益人以及基金控制权的复杂冲突,在公开判例中几乎还未出现。

因此,目前的司法案例尚无法回答一个核心问题:当创始人预先设定的意愿与其去世后继承人的利益发生冲突时,法院将如何裁决。

Evgeny Karkaus表示,法律的不确定性仍然是这一新工具的主要限制因素之一。

"个人基金这一工具相当新颖,其运作的许多细节尚未在实践中得到验证,包括司法机关的验证。然而,司法实践往往对法律制度的吸引力和有效性产生重大影响。"

Svetlana Fomina举了另一个例子。法律要求向基金注入不少于1亿卢布的资金或财产,但并未规定基金必须持续保持的最低资产余额。因此,如果价值1亿卢布的资产先转入基金,然后又从基金中转出,会发生什么情况,这个问题仍然存在。

她表示,这些法律空白尤为明显,因为该机制仅从2022年开始实施,而四年时间对于形成成熟的司法实践来说是一个较短的期限。

"司法实践非常少,不能说已经形成,因为目前作为个人基金创始人的那些人都还健在。只有时间才能证明,个人基金作为家族和遗产规划工具是否成功。"

继承人必须按照基金规则生活

创始人去世后,很大程度上取决于事先建立的管理体系有多详细。继承人可以成为基金的受益人,但基金财产本身不会自动成为他们的财产。

对于被列为受益人的人来说,权利范围在很大程度上由章程和管理条件决定。这可能包括获取信息的权利、启动审计的权利、要求更换管理机构的权利,或在特定情况下提出清算基金的权利。

Евгений Каркаус指出:

"继承人的权利很大程度上由基金章程决定。立法主要规定了基本保障水平(例如,要求进行审计、可能追偿损失/要求更换管理机构,以及在实际陷入僵局时要求清算的可能性)。"

那些未被创始人纳入受益人范围的继承人处境更为复杂。他们可以尝试对基金的设立或资产转移行为提出异议,但如果资产在创始人生前已合法转移,这些资产就不再属于遗产范围。

此外,基金还有一个根本性限制:创始人去世后,无法通过常规程序修改章程和管理条件,也无法进行标准重组。对于企业和家族资本而言,这带来了特殊风险:在设立基金时看似合适的规则,可能在几年后就不再适应实际情况。

不确定性的代价几何

基金的财务数据披露有限。根据АЛРУД的数据,只有12%的机构公开了财务报告。在这些机构中,净资产平均规模约为63亿卢布,但差异巨大——从负值到890亿卢布不等。

这些数据不能推广到整个市场:样本量太小,而大型机构对平均值的影响显著。但它表明,即使注册基金数量不多,涉及的资本规模也相当可观。

管理模式的选择也颇具代表性。82%的基金目前由自然人管理,只有16%由专业管理公司管理。对于一个志在成为私人资本长期基础设施的市场而言,这意味着专业化基础设施尚在形成之中。

而这一工具本身为所有者提供了比普通遗嘱大得多的自由度。可以确定受益人、支付顺序、管理机构的权限以及获得资金的条件。但结构越复杂,就越会产生这样的问题:几年后法院和监管机构能否准确解读这些安排。

俄罗斯版信托仍在自我检验

在西方司法管辖区,信托结构经过数百年的发展,积累了大量的司法和管理实践经验。而俄罗斯的个人基金只存在了几年时间。因此,今天对它们进行比较,更合理的做法不是看注册结构的数量,而是看实践的深度。

俄罗斯市场已经走过了证明需求的阶段。但最关键的阶段还在前面。目前公开的司法实践主要涉及税务、财产和技术性问题。关于继承人、受益人以及执行已故设立人意愿的首批大规模争议案例尚未形成。

对于资本所有者而言,这意味着个人基金已经可以作为长期资产管理工具使用,但其在所有者去世后运作的许多后果,目前仍需要基于立法、专家实践和预先约定的条件来设定。正如叶夫根尼·卡尔考斯所说:

"个人基金资产在设立人去世后的命运,直接取决于个人基金文件中规定的条款。因此,高质量的准备工作成为避免不确定性的重要机会。"

因此,俄罗斯个人基金市场正在两个方向同时发展。一方面,注册数量不断增加,资本所有者委托给这类结构的任务范围也在扩大。另一方面,法律实践才刚刚开始检验这一结构在真实的遗产纠纷中能否经受住考验。