燃料市场等待喘息之机

俄罗斯燃料市场形势依然紧张,但专家预计未来两周内将逐步恢复正常—— 两个月。快速缓解供应短缺的障碍在于季节性需求增长与石油产品产量下降的双重叠加。目前俄罗斯炼油厂的燃料产量比正常水平低约四分之一,而要稳定保障国内市场供应,炼油产能至少需要恢复到常规水平的90%。

另一个因素是度假季:汽油需求因自驾出行而上升,因此即使是暂时性的产量削减也会迅速反映在批发市场和加油站。目前当局通过行政限制措施和扩大进口来弥补燃料短缺。然而这些措施只能争取时间,无法完全替代俄罗斯炼油产能的恢复。

炼油产能尚未跟上需求步伐

7月俄罗斯炼油厂日均加工原油约 420万 桶,高于上月的410万桶/日。但8月这一指标可能再次下降:Kpler 预计 炼油量约为400万桶/日,比7月份420万桶/日的水平低近5%。相比之下,俄罗斯市场的正常炼油水平估计在530万至550万桶/日。即使9月份能够将产量提升至400万至430万桶/日,与正常水平的差距仍将达到约100万至150万桶/日,即20%至27%。

然而,炼油总量并不能完全反映汽油市场的实际状况。7月初,汽油产量仅为季节性消费量的70%左右。正因如此,主要供应紧张集中在汽油方面,尤其是高辛烷值汽油。

柴油的情况则要平稳得多。根据Kpler的数据,7月份柴油产量出现盈余,增长近 10%。因此,当前的问题主要不在于所有石油产品的短缺,而在于汽油生产与需求之间的失衡。

进口填补最严重缺口

白俄罗斯成为额外燃料供应的主要来源之一。7月份,来自该国的铁路汽油供应量达到创纪录的 21.2万吨，环比增长13%。与此同时，柴油供应量翻了一番，达到16.2万吨。

同比增长尤为显著。1月至7月，白俄罗斯汽油进口量 增长了 约25倍，达到近66.5万吨，柴油进口量增长近7倍，达到41.8万吨。白俄罗斯已不仅仅是俄罗斯市场的补充，而是成为季节性供应短缺时期快速补充供给的重要来源。

印度也加入了供应行列。8月5日，俄罗斯 迎来了 首批经证实的海运汽油，约4.2万吨，产自Nayara Energy炼油厂，该厂49%的股份由俄罗斯石油公司持有。这批供应表明，俄罗斯市场可以利用更远的运输路线来弥补燃料短缺。

然而,仅依靠进口作为长期解决方案并不现实。印度一批4.2万吨的汽油供应量,大约只有俄罗斯7月份从白俄罗斯获得汽油量的五分之一。即便是这样的供应,相对于炼油产能缺口而言仍然微不足道:与正常水平的差距约为每日100万至150万桶。因此,进口只能填补个别缺口,无法替代俄罗斯炼油厂恢复生产。

政府扩大调控空间

与此同时,政府正在放宽市场运作条件。燃料出口禁令已延长至2027年1月31日。但该制度并非对所有石油产品一视同仁:从9月起,限制措施将不再适用于柴油、船用燃料和瓦斯油。因此,禁令延期本身并不意味着所有类型燃料的出口将完全停止至1月底。

另一项临时措施涉及石油产品质量。至2027年7月1日前 允许 生产、进口和流通K2、K3和K4级汽油和柴油——分别对应欧2、欧3和欧4标准。政府将此视为一种反危机机制,当更高质量等级产品供应受限时,可以扩大可用燃料总量。同时,加油站必须标明燃料的环保等级。

针对柴油还引入了进口平抑机制。该机制旨在补偿进口燃料成本与国内价格之间的经济差额,以确保海外供应在商业上仍具可行性。该机制适用于柴油、煤油或中间馏分出口禁令生效期间。

另一项调整涉及汽油的交易所销售。强制销售配额 下调 从15%降至10%,并延长至2026年底。这为石油公司在资源配置上提供了更大的自由度,但独立加油站对交易所供应量及其价格的敏感度也随之提高。

市场需要等待产能恢复

未来几周的形势将主要取决于俄罗斯炼油厂恢复产能的速度。目前产量仍比正常水平低约四分之一,行政限制措施和进口将继续发挥临时保障作用。

随着假期结束,季节性需求也将逐步趋缓。即使炼油产能未能完全恢复,这也有助于缓解供需平衡压力。但只有当汽油产量接近国内消费水平并保持足够余量时,市场形势才能被视为真正稳定。

因此,市场的基本情景是逐步改善,而非供应短缺瞬间消失。如果炼油产能在未来几周内得以恢复,同时保持来自白俄罗斯和其他国家的额外供应,最严峻的阶段可能在两周至两个月内度过。但如果8月份的产量下降持续存在,对进口和行政措施的依赖将持续更长时间。