取消暂停期的平抑机制

自5月1日起,俄罗斯暂停实施燃料平抑机制归零的暂缓令——副总理亚历山大·诺瓦克确认了这一决定。这意味着平抑机制的计算将再次考虑国内批发价格与设定阈值之间的偏差。

暂缓令是在2025年秋季通过总统令引入的,实施期为2025年10月1日至2026年5月1日,当时燃料交易所价格急剧上涨。尽管早在3月就已积极 讨论过 将其延长至年底的方案,但政府最终决定放弃这一稳定燃料市场价格的工具。

平抑机制的运作原理

燃料平抑机制是一种预算机制,用于平滑汽油和柴油出口价格与国内价格之间的差距:

• 如果出口净回值(扣除物流、关税、保险等所有费用后的外部市场销售价格)高于"国内"价格,国家会向石油公司补贴其在俄罗斯市场的供应;
• 如果出口价格相反低于国内价格,企业则需向预算缴纳资金。

通过这一机制,国内燃料价格的涨跌速度慢于国际行情,该方案本身既可以作为对行业的补贴,也可以作为额外征收——取决于市场形势。2019年至2025年期间,减震器支付金额从2800亿卢布(2019年)到超过2万亿卢布(2022年)不等,而在2020年油价低迷时期,企业反而通过反向减震器向预算缴纳了约3500亿卢布。

这一工具于2019年1月1日推出,旨在应对2018年汽油和柴油价格的急剧上涨。当时,在石油价格波动和卢布贬值的背景下,加油站零售价格显著上涨(据俄罗斯统计局数据,2018年汽油价格上涨9.4%,而整体通胀率为4.3%),政府不得不与石油公司协商临时冻结价格。为了摆脱人工干预并平滑国际价格对国内市场的影响,减震器公式被纳入了税法。

归零作为内置保险机制

减震器机制内部设有内置限制器:如果国内燃料批发价格过度偏离设定的指导价水平,当月预算对石油企业的减震器支付将归零。

根据现行税法规定,当AI-92汽油月均交易所价格超过指导价20%以上,或柴油超过30%以上时,就会触发归零。2026年指导价设定为AI-92汽油每吨62,300卢布,柴油每吨58,950卢布。

也就是说,在价格水平稳定时,当出口选择过于有利可图时,减震器应支持国内市场,但当国内价格过度上涨时,国家会启动这一保险机制,停止对企业向俄罗斯市场供应的补偿。

自该机制实施以来,减震器归零发生过两次。首先是在2023年燃料危机高峰期,当时由于油价高企、卢布贬值以及炼油厂检修和俄罗斯铁路高负荷运转等因素引发危机。随后是2025年8月,在炼油厂计划内和计划外检修的背景下,市场再次接近危险水平:圣彼得堡国际商品交易所的AI-95汽油价格首次突破每吨8万卢布,据俄罗斯统计局数据,当月汽油生产商将批发价格提高了11.7%。

为何需要暂停令

2025年秋季,俄罗斯燃料市场陷入困境:交易所价格上涨已导致石油公司失去预算支持,而这些公司本就在行业高压环境下运营。

这造成了双重风险:一方面国内市场价格已在上涨,另一方面企业却失去了原本用于补偿国内燃料供应损失的机制。

当时石油公司请求暂停燃料平抑机制归零措施,在半年多时间里——从2025年10月1日至2026年5月1日——交易所价格偏离指导水平的情况不再影响平抑机制。

这一措施产生了双重后果。一方面,暂停期使石油企业得以保留预算补贴,从而在批发价格高企时期支撑了炼油经济。另一方面,它加剧了体系内部矛盾:即便交易所报价显著上涨,企业仍继续获得补偿,这使机制对预算造成更大负担,并引发质疑——这是否削弱了抑制批发价格的动力。正因如此,政府现在以市场形势更加稳定和石油公司财务状况改善为由,解释不再延长暂停期的决定。

出口禁令与此何干

需要注意的是,平抑机制并非孤立运作,而是与燃料出口限制同步实施:至2026年7月31日,汽油及部分石油产品的临时出口禁令仍在生效,生产商也包括在内。

这是迫不得已的措施,旨在季节性需求高峰期稳定国内市场,防止在国际油价上涨和油气基础设施遭受打击的背景下再次出现燃料短缺。对农业部门而言,春夏季燃料价格稳定仍是正常开展春播和收获作业的必要条件。

然而,尽管燃料实物出口受限,平抑机制仍继续以出口净回值计算为导向,即依据目前极不稳定的外部价格形势。这正是当前体系的悖论之一:实物出口可能受到限制,但公式仍基于出口本应有多大利润来计算。