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Leer original →Más barata, pero no menos: por qué EE.UU. presiona el precio del petróleo ruso
Cómo las sanciones contra Lukoil y Rosneft están transformando el mercado petrolero: por qué EE.UU. no bloquea los suministros, sino que reduce la rentabilidad de Rusia. Análisis del impacto en los precios, el papel de India y China, y las consecuencias para el presupuesto de la Federación Rusa.
Sanciones sin bloqueo
Washington no prohibió el petróleo en sí mismo, solo las empresas y la infraestructura por donde circula. Lukoil y Rosneft quedaron bajo sanciones, los dos mayores grupos petroleros de Rusia que juntos representan alrededor del cinco por ciento de la producción mundial.
Pero a diferencia de los primeros meses de 2022, cuando cualquier noticia sobre el petróleo ruso desataba el pánico, la reacción del mercado en octubre fue contenida: los precios del Brent subieron casi un 5% y se estabilizaron en torno a los $66 por barril. Para ponerlo en perspectiva, cuando en marzo de 2022 surgió la amenaza de pérdida de las exportaciones rusas de petróleo, el precio del Brent llegó a superar los $130 por barril en su punto máximo.
La razón principal de la calma es que el mercado hace tiempo que aprendió a vivir con las sanciones. Existen decenas de esquemas de elusión: la «flota en la sombra» de buques cisterna sin seguros occidentales, pagos en yuanes y dírhams, cadenas de intermediarios desde Dubái hasta Shanghái. Nadie cree que los barriles rusos vayan a desaparecer. Pero todos entienden que ahora cada uno de ellos cuesta más caro.
El objetivo no es cortar, sino abaratar
La paradoja de los últimos años es que las sanciones occidentales contra el petróleo ruso se parecen cada vez menos a una prohibición y cada vez más a un instrumento de «impuesto por fricción». El flujo no se detiene, pero con cada nueva oleada sancionadora pierde velocidad y margen. Los proveedores rusos se ven obligados a competir por el cliente mediante el dumping de precios. Rusia figura entre los tres principales proveedores mundiales; en agosto, el volumen diario de suministros de petróleo, según datos de la AIE,alcanzó los 7,3 millones de barriles o el 10% del mercado.
Al mismo tiempo, el 60% de todas las exportaciones rusas de «oro negro» recae precisamente en Lukoil y Rosneft. A escala global, estas dos grandes compañías representan alrededor del 5% del volumen total de producción mundial de petróleo crudo, unos 5,3 millones de barriles al día (b/d), de los cuales exportan aproximadamente 3,5 millones de barriles diarios.
Aquí aparecen los costes de transacción: cada barril requiere un mayor descuento, una ruta más larga, un seguro más arriesgado. Este es precisamente el cálculo oculto de Washington: no expulsar a Rusia del mercado petrolero, sino hacer su participación en él lo menos rentable posible. Cuanto más bajo el precio del petróleo ruso, menores las cotizaciones en los mercados: y precisamente el petróleo barato es una de las promesas clave de Trump.
En términos geopolíticos, esto es un compromiso entre «golpear el presupuesto» y «no hacer explotar los precios». La economía mundial sigue dependiendo del petróleo ruso. Incluso en octubre, después de todas las restricciones, cubre hasta el 10% de la demanda mundial. Para EE.UU. lo principal es que los barriles fluyan y, además, se abaraten.
