El mercado de combustibles espera un respiro

La situación en el mercado ruso de combustibles sigue siendo tensa, aunque los expertos anticipan una normalización gradual en las próximas dos semanas — dos meses. La combinación del aumento estacional de la demanda y la reducción en la producción de derivados del petróleo impide resolver rápidamente el déficit. Actualmente, las refinerías rusas producen aproximadamente un cuarto menos de combustible que en condiciones normales, mientras que para garantizar un abastecimiento estable del mercado interno sería necesario recuperar al menos el 90% de los niveles habituales de refinación.

Un factor adicional es la temporada vacacional: la demanda de gasolina aumenta debido a los viajes en automóvil, por lo que incluso una reducción temporal de la producción se refleja más rápidamente en el mercado mayorista y en las estaciones de servicio. Por ahora, las autoridades compensan la escasez de combustible con restricciones administrativas y el incremento de las importaciones. Sin embargo, estas medidas solo permiten ganar tiempo, no pueden sustituir completamente la recuperación de la capacidad de refinación rusa.

La refinación aún no logra satisfacer la demanda

En julio, las refinerías rusas procesaron alrededor de 4,2 millones de barriles de petróleo diarios, frente a 4,1 millones de b/d del mes anterior. Pero en agosto la cifra podría volver a descender: Kpler proyecta una refinación de aproximadamente 4 millones de b/d, casi un 5% por debajo del nivel de julio de 4,2 millones de b/d. A modo de comparación, el nivel habitual de refinación para el mercado ruso se estima en 5,3–5,5 millones de b/d. Incluso si en septiembre se logra elevar la producción a 4–4,3 millones de b/d, la brecha con el nivel normal será de aproximadamente 1–1,5 millones de b/d, es decir, entre 20% y 27%.

Sin embargo, el volumen total de refinación no refleja completamente la situación del mercado de gasolina. A principios de julio, su producción representaba alrededor del 70% del consumo estacional. Por eso la mayor tensión se concentra en la gasolina, especialmente en los grados de alto octanaje.

Con el diésel la situación es considerablemente más tranquila. En julio su producción, según datos de Kpler, registró un superávit y creció casi 10%. Por eso, el problema actual no está relacionado tanto con la escasez de todos los productos petrolíferos, sino con el desequilibrio entre la producción y la demanda específicamente de gasolina.

Las importaciones cubren las brechas más críticas

Una de las principales fuentes de combustible adicional ha sido Bielorrusia. En julio, los suministros ferroviarios de gasolina desde allí alcanzaron un récord de 212 mil toneladas, aumentando un 13% en el mes. Al mismo tiempo, los suministros de diésel se duplicaron, hasta 162 mil toneladas.

El crecimiento es especialmente notable en la comparación anual. Entre enero y julio, la importación de gasolina bielorrusa aumentó aproximadamente 25 veces, hasta casi 665 mil toneladas, mientras que el combustible diésel creció casi siete veces, hasta 418 mil toneladas. Bielorrusia ya no solo complementa el mercado ruso, sino que se está convirtiendo en una fuente importante de reposición operativa de la oferta durante el período de déficit estacional.

India también se sumó a las importaciones. El 5 de agosto llegó a Rusia el primer cargamento marítimo confirmado de gasolina con un volumen de aproximadamente 42 mil toneladas, producido en la refinería de Nayara Energy, donde Rosneft posee el 49% de las acciones. Este suministro demostró que el mercado ruso puede utilizar rutas más lejanas para compensar la falta de combustible.

Sin embargo, es difícil contar únicamente con las importaciones como solución a largo plazo. Un cargamento indio de 42.000 toneladas representa aproximadamente una quinta parte del volumen de gasolina que Rusia recibió de Bielorrusia durante julio. En conjunto, incluso estos suministros siguen siendo modestos en relación con el déficit de refinación: la brecha respecto al nivel habitual alcanza entre 1 y 1,5 millones de barriles diarios. Por ello, las importaciones pueden cubrir caídas puntuales, pero no sustituyen la recuperación de la producción en las refinerías rusas.

Las autoridades amplían el margen de maniobra

Paralelamente, el Estado suaviza las condiciones de funcionamiento del mercado. La prohibición de exportar combustible se ha prorrogado hasta el 31 de enero de 2027. Sin embargo, el régimen no es uniforme para todos los productos petrolíferos: desde septiembre, las restricciones dejan de aplicarse al diésel, el combustible marino y los gasóleos. Por tanto, la prórroga de la prohibición no implica por sí misma el cese total de las exportaciones de todos los tipos de combustible hasta finales de enero.

Otra medida temporal afecta a la calidad de los productos petrolíferos. Hasta el 1 de julio de 2027 quedan autorizadas la producción, importación y comercialización de gasolina para automóviles y gasóleo de las clases K2, K3 y K4, equivalentes a Euro-2, Euro-3 y Euro-4 respectivamente. Las autoridades consideran esto como un mecanismo anticrisis que permite ampliar el volumen disponible de combustible cuando la oferta de clases de mayor calidad es limitada. Eso sí, la clase medioambiental deberá indicarse en las estaciones de servicio.

Para el gasóleo también se ha introducido un amortiguador de importación. El mecanismo debe compensar la diferencia económica entre el coste del combustible importado y los precios internos, para que los suministros del extranjero sigan siendo comercialmente viables. Se aplica cuando está vigente la prohibición de exportar diésel, queroseno o destilados medios.

Otro ajuste afecta a las ventas bursátiles de gasolina. El porcentaje obligatorio de ventas ha sido reducido del 15% al 10% y prorrogado hasta finales de 2026. Para las compañías petroleras esto supone mayor libertad en la distribución de recursos, aunque las estaciones de servicio independientes se vuelven así más sensibles al volumen de oferta en la bolsa y a su coste.

El mercado necesita aguardar la recuperación de la producción

En las próximas semanas, la situación dependerá sobre todo de la rapidez con que las refinerías rusas logren recuperar su producción. Mientras la producción se mantenga aproximadamente un cuarto por debajo del nivel habitual, las restricciones administrativas y las importaciones desempeñarán el papel de red de seguridad temporal.

La demanda estacional también irá perdiendo intensidad gradualmente tras el fin del período vacacional. Esto debería facilitar el equilibrio incluso con una recuperación parcial del procesamiento. Pero la situación solo podrá considerarse estable cuando la producción de gasolina se acerque al nivel de consumo interno con un margen suficiente.

Por ello, el escenario base para el mercado es una mejora gradual, no una desaparición instantánea del déficit. Con la recuperación del procesamiento en las próximas semanas y el mantenimiento de suministros adicionales desde Bielorrusia y otros países, la fase más crítica podría superarse en un plazo de dos semanas a dos meses. Sin embargo, si la caída de producción de agosto resulta persistente, la presión sobre las importaciones y las medidas administrativas se mantendrá por más tiempo.