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Leer original →Análisis del mercado de microfinanzas: la cartera de las entidades de microcrédito se contrajo un 5%, se implementó la biometría y el 'período de enfriamiento', hasta el 40% de las empresas podrían abandonar el mercado. Datos del Banco Central, proyecciones para 2026.
El mercado de microcréditos en Rusia atraviesa un período de desaceleración tras años de crecimiento: la cartera de las MFO aumentó un 41% en 2024, pero en 2025 el crecimiento se desaceleró al 5-16%. El endurecimiento de la regulación —introducción del "período de enfriamiento", prohibición de llamadas automáticas, requisitos de biometría y autoprohibición de préstamos— provocó una caída del 8% en la rentabilidad del sector y un aumento de la morosidad hasta el 28%. El mercado entra en una fase de consolidación: para finales de 2026 podrían desaparecer entre el 15-40% de las MFO, y solo sobrevivirán los grandes actores con acceso a capital e infraestructura IT desarrollada.
Según datos del Banco Central, la cartera agregada de las organizaciones de microfinanzas (OMF) cerró 2024 con un incremento hasta los 623 mil millones de rublos (un crecimiento del 41% interanual). A modo de comparación: en 2023 la cartera creció un 22%, hasta aproximadamente 550 mil millones de rublos.
Sin embargo, ya en 2025 el regulador constata una desaceleración en el crecimiento del mercado. Según el informe del Banco Central, el monto de microcréditos al cierre del tercer trimestre de 2025 alcanzó los 506 mil millones de rublos (-5% interanual). Las asociaciones sectoriales y analistas prevénque al cierre de 2025 el crecimiento de la cartera de las OMF se desacelerará hasta un 5–16%.
Durante la segunda mitad de 2025, el mercado de microfinanzas enfrentó una serie de cambios normativos que impactaron significativamente los procesos operativos de las OMF.
A partir del 1 de septiembre de 2025 entraron en vigor medidas que prohíben las llamadas masivas y automáticas a clientes sin su consentimiento previo. En ese mismo período se implementó el mecanismo de "período de enfriamiento". Los prestatarios obtienen acceso a los fondos: tras 4 horas, cuando el monto del préstamo va de 50 mil a 200 mil rublos; tras 48 horas, en caso de montos mayores.
También en 2025 se implementó el mecanismo de autoprohibición de créditos y préstamos, que permite a los ciudadanos limitar voluntariamente la posibilidad de contratar préstamos a su nombre. Según datos de analistas, la proporción de rechazos por autoprohibición activa representó entre el 1% y el 2% del total de solicitudes.
Adicionalmente, el regulador comenzó a abandonar de forma gradual el uso de datos de los informes crediticios de las agencias de historial crediticio (BKI) como fuente de información sobre los ingresos de los prestatarios al calcular el indicador de carga de deuda (PDN), reforzando los requisitos de comprobación oficial de ingresos.
El endurecimiento de la regulación coincidió con el deterioro de los indicadores financieros del sector. Según datos del Banco Central, la utilidad neta de las organizaciones de microfinanzas en el primer trimestre de 2025 alcanzó los 13 mil millones de rublos, un 8% menos que en el mismo período del año anterior. Al mismo tiempo, alrededor de un tercio de las organizaciones de microfinanzas cerraron el trimestre con pérdidas.
Paralelamente, se mantiene un alto nivel de riesgo crediticio. La proporción de deuda vencida por más de 90 días en el primer trimestre de 2025 alcanzó el 27,5%, y en los trimestres posteriores, según estimaciones de las agencias calificadoras, aumentó hasta el 28,3%.
A pesar de ello, el segmento de créditos a pequeñas empresas mostró una dinámica más sólida: al cierre del primer semestre de 2025, el volumen de desembolsos en este segmento creció un 29%, alcanzando los 72,8 mil millones de rublos.
La transición de parte de las compañías de microfinanzas del estatus de MFK a MKK fue consecuencia de las diferencias en las fechas de entrada en vigor de los nuevos requisitos regulatorios. A partir del 1 de marzo de 2026, las MFK están obligadas a realizar identificación biométrica de los prestatarios en el otorgamiento remoto de préstamos, mientras que para las MKK este requisito entrará en vigor recién el 1 de marzo de 2027. El cambio de estatus permite a las compañías obtener un año adicional para adaptarse y postergar la implementación de costosas soluciones tecnológicas.
El problema clave, según las estimaciones de los participantes del mercado, no radica únicamente en el costo de conexión al Sistema Biométrico Unificado, sino también en su cobertura limitada. Solo entre 3 y 4 millones de personas cuentan con datos biométricos, mientras que la base activa de clientes de las organizaciones de microfinanzas asciende a unos 15 millones de prestatarios. Además, según datos de VTsIOM, el 42% de los rusos no está dispuesto a proporcionar su biometría, lo que genera el riesgo de una reducción en los desembolsos online.
La carga financiera también es considerable: los costos únicos de conexión al EBS para las grandes compañías se estiman en hasta 100 millones de rublos, y el costo de cada consulta oscila entre 9 y 20 rublos. En el contexto de la introducción simultánea de restricciones sobre la cantidad de préstamos "caros" y el endurecimiento de las reservas, esto reduce la rentabilidad del negocio.
En estas condiciones, la transición al estatus de MKK se considera no como un paso estratégico, sino como una medida temporal que permite reducir los riesgos regulatorios y preservar la base de clientes, a pesar de las limitaciones en la captación de fondos y el escalamiento del negocio.
En un contexto de aumento de costos y disminución de la rentabilidad, el mercado entra en una fase de consolidación acelerada. Al 1 de diciembre de 2025, en el registro del Banco Central figuraban 853 organizaciones de microfinanzas. Según estimaciones de Expert RA, para finales de 2026 su número podría reducirse a 700, es decir, más del 15% de los actores abandonarían el mercado. En escenarios más conservadores, los participantes del mercado contemplan la salida de hasta el 30-40% de las organizaciones de microfinanzas en un horizonte de dos a tres años.
El Banco Central también señala que la principal contribución al crecimiento de la cartera en 2025 provino de las grandes organizaciones de microfinanzas que forman parte de grupos bancarios y ecosistemas, que cuentan con acceso a capital y capacidad para invertir en infraestructura de TI y cumplimiento normativo.
El mercado se está transformando de un segmento masivo de "préstamos rápidos" a un nicho más acotado y tecnológico, donde los factores clave de supervivencia son la escala, el acceso al financiamiento y la capacidad de cumplir con los crecientes requisitos del regulador.