El aumento de las tarifas de servicios públicos eleva la inflación por encima de las previsiones del Banco Central

Los precios al consumidor aumentaron un 0,96% en la semana del 29 de septiembre al 5 de octubre, según el monitoreo del Ministerio de Desarrollo Económico. La inflación anual en siete días subió del 6,25% al 7,17%, superando el rango que el Banco Central espera para fin de año. Analizamos qué hay detrás de este salto y cuánto tiempo se sentirá su efecto en las estadísticas.

Una semana más cara que todo septiembre

La semana anterior (22-28 de septiembre), los precios subieron un 0,12%, y en las cuatro semanas de septiembre, en conjunto, alrededor de un 0,25%. La nueva cifra es casi cuatro veces mayor. El salto se debe a las facturas de servicios públicos: a partir del 1 de octubre, las regiones indexaron las tarifas, y los servicios se encarecieron un 5,14% en una semana.

Los servicios monitoreados se dividen en tres grupos. Los regulados son precios establecidos por el Estado: servicios públicos (agua, calefacción, electricidad, gas), transporte público, alquiler de viviendas del fondo estatal. Estos fueron los que impulsaron el salto: los regulados aumentaron un 9,27%, mientras que los turísticos, es decir, viajes por Rusia y al extranjero, hoteles y sanatorios, bajaron un 3,22%.

Los servicios turísticos bajan de precio estacionalmente: la temporada alta ha terminado, y los viajes a la costa del Mar Negro se abarataron un 6,8% en una semana, y a los países del Sudeste Asiático, un 3,1%. Los servicios domésticos, desde reparaciones hasta peluquerías, aumentaron un 0,16% frente al 0,25% de la semana anterior.

Si se excluyen los servicios públicos, los precios aumentaron un 0,21% en la semana. Esto es casi el doble de rápido que la semana anterior, cuando la inflación sin tarifas fue del 0,12%.

La indexación de este año se realiza en dos etapas. A partir del 1 de enero, las tarifas de los servicios públicos aumentaron en promedio un 1,7%, y a partir del 1 de octubre, según los límites regionales, desde el 8% en Jakasia y Chukotka hasta el 22% en la región de Stávropol. En Moscú, el tope fue del 15%, y en San Petersburgo, del 14,6%.

Según Rosstat, el mayor impacto se observó se encarecieron el saneamiento y el agua fría. Hace un año, las tarifas se indexaron en julio, con un promedio del 11,9%, y la semana de indexación aportó un 0,79% a la inflación. El salto actual es más pronunciado, aunque la calefacción y la electricidad se encarecieron menos que en 2025.

Sin tarifas, los precios tampoco se quedan quietos

Los alimentos se encarecieron un 0,17% en la semana, y los bienes no alimentarios un 0,13%; ambos indicadores son superiores a los de la semana anterior. La reducción estacional de precios de frutas y verduras se desacelera: un -0,57% frente al -1,19% de la semana anterior. Sin ellos, los productos aumentan un 0,24% semanal por segunda vez consecutiva.

La mecánica es estacional. En verano y principios de otoño, las verduras y frutas bajan de precio con la llegada de la nueva cosecha: en agosto, los productos hortofrutícolas se abarataron un 5,72% en el mes. Para octubre, la cosecha está recolectada, y al precio se añaden el almacenamiento y la logística, mientras que los tomates y pepinos de invernadero se encarecen con la reducción de las horas de luz.

Entre los productos socialmente significativos, los huevos son los que más rápido se encarecen: un 2,15% después de un 1,9% la semana anterior y un 10,6% desde principios de año. Le siguen los alimentos enlatados de carne y verduras para bebés y el trigo sarraceno, que ha subido un 15,5% desde enero. El azúcar bajó un 0,5% en la semana, pero ha subido casi un cuarto desde principios de año.

El encarecimiento de los huevos es en gran medida estacional. En verano, los productores los vendían a las cadenas por debajo del coste, y en otoño la demanda regresa con la apertura de escuelas y guarderías, mientras que la producción en las explotaciones domésticas disminuye, explicaron los analistas de AD Libitum. Para el 23 de agosto, el precio mayorista de una docena de huevos categoría C1 alcanzó los 60 rublos, 1,4 veces más que a finales de mayo y un tercio más que el año anterior. La directora de Rosptitsesoyuz, Galina Bobyleva, declaró entonces que la producción había aumentado en 500 millones de unidades en el año y que no había motivos para subir los precios.

El azúcar se abarata siguiendo la misma lógica estacional, pero en sentido contrario: las fábricas procesan la remolacha de la nueva cosecha. El precio mayorista sin IVA cayó de un récord de 58,9 rublos por kg a finales de julio a 41,6 rublos el 21 de septiembre, el nivel más bajo en cinco años, según datos de "AB-Center". La cosecha 2026/27 debería producir alrededor de 6,3 millones de toneladas de azúcar, con un consumo de aproximadamente 5,6 millones de toneladas. El comercio minorista va con un retraso de aproximadamente un mes y medio respecto al mayorista, por lo que la reducción de precios en los estantes apenas ha comenzado.

La cesta básica de verduras sigue abaratándose: las patatas, cebollas, coles y zanahorias perdieron entre un 1,1% y un 2,3% en la última semana. Fuera de esta cesta, las manzanas también se abarataron, un 2,2% en la semana. Las verduras de invernadero se comportan de manera diferente: los tomates ya han repuntado y se encarecieron un 3,74%, siendo esta la segunda semana consecutiva de crecimiento.

La gasolina se encarece tres veces más rápido que el resto de los precios

La inflación anual se distribuye de manera desigual. La gasolina se encareció un 22,55% en el último año, tres veces más rápido que la inflación promedio. Sin ella, los bienes no alimentarios aumentaron un 3,98%, lo que significa que un solo producto eleva la inflación en todo el segmento del 4% al 6,5%.

Los servicios se encarecen un 12,44% interanual, y esto ya incluye las tarifas de octubre. En el período anual desde octubre de 2025, se incluyeron dos indexaciones de servicios públicos a la vez: la de enero del 1,7% y la de octubre, por lo que los servicios se encarecen 1,7 veces más rápido que el índice general.

Los alimentos, en este contexto, muestran un comportamiento moderado: 5,18% en el año, y las frutas y verduras, solo 1,38%. A finales de 2025, los productos hortofrutícolas se abarataron un 8,8%, y en los últimos 12 meses sus precios apenas han subido. Dentro de la cesta, hay varios puntos críticos: el pollo se encareció un 14% desde principios de año, el azúcar un 23,7% y el trigo sarraceno un 15,5%.

En la última semana, la gasolina se encareció un 0,29% tras una dinámica nula, mientras que el diésel se abarató un 0,1%. El indicador anual tiene posibilidades de desacelerarse debido a la base: en octubre de 2025, la gasolina se encareció un 2,63% en un mes. El Banco de Rusia en su informe de septiembre decisión calificó la volatilidad de los precios del combustible para motores como uno de los factores que han influido notablemente en la inflación en los últimos meses.

Los mercados globales añaden presión

El índice de precios mundiales de alimentos, calculado por el Ministerio de Desarrollo Económico, aumentó un 1,2% en la semana; en octubre, es un 18% más alto que hace un año. El índice de la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) en septiembre subió un 1,5% en el mes y un 5,8% en el año, impulsado por los cereales y el azúcar.

El movimiento más brusco de la semana fue el del azúcar. El azúcar crudo en la Bolsa Intercontinental (ICE) subió un 16,3%, mientras que el azúcar blanco lo hizo un 7,5%. Para el mercado ruso, esto representa un telón de fondo desfavorable: a nivel nacional, el azúcar ya ha aumentado un 23,7% desde principios de año, y un mercado global caro hace que la exportación sea más rentable que las ventas internas.

En el último año, el aceite de soja, el trigo en Chicago y el cobre se encarecieron un tercio. Los fertilizantes son, en promedio, un 9,7% más caros, y los metales no ferrosos, un 15,7%. Para los exportadores rusos de cereales, fertilizantes y metales, esto representa un apoyo a sus ingresos, mientras que para el mercado interno, es una referencia de precios más alta, que en el caso del trigo se ve parcialmente mitigada por el arancel de exportación flotante.

En el último año, solo tres de los 20 productos básicos monitoreados por el Ministerio de Desarrollo Económico se abarataron en los mercados mundiales: el mineral de hierro, un 13%; la carne de cerdo, un 12,8%; y la carne de res, un 8,1%. Los precios del mineral de hierro caen debido a China y a la expansión de la oferta: Pekín endureció las normas para la sustitución de la capacidad siderúrgica, por cada nueva tonelada se deben retirar una y media antiguas, y se están abriendo nuevas minas en Guinea, Australia y Brasil. La carne de cerdo se ve arrastrada por la débil demanda en EE. UU.: los consumidores están optando por el pollo, y el precio mayorista de las canales de cerdo a principios de octubre cayó a su nivel más bajo desde diciembre de 2023. La carne de res retrocede después de un récord: en 2025, su precio en la bolsa de Chicago aumentó en promedio un 26,4% en comparación con 2024.

Las tarifas desaparecerán de las estadísticas semanales, pero no de las anuales

El Banco de Rusia mantuvo el 11 de septiembre la tasa de interés clave en el 14% y esperaba una inflación del 6-7% para finales de 2026. Desde principios de año, los precios han subido un 5,94%. Para mantenerse dentro del límite superior de la previsión, en las 12 semanas restantes los precios no deberían aumentar más del 1%, es decir, alrededor del 0,08% por semana.

En septiembre, la tasa promedio fue del 0,06%, pero ese fue un mes de abaratamiento estacional de las verduras. Sin embargo, los meses restantes de otoño e invierno, por el contrario, impulsan los precios al alza. Hasta la primavera, las verduras llegan a los estantes desde almacenes e invernaderos, y el almacenamiento y la iluminación adicional cuestan dinero. Hace un año, solo en octubre, las frutas y verduras se encarecieron un 4,18%, y los precios en general, un 0,5%. Si el octubre actual repite el del año pasado, solo este mes consumirá la mitad del margen hasta el límite superior de la previsión del Banco Central.

El salto tarifario desaparecerá de los datos semanales en el próximo informe, pero permanecerá en la inflación anual hasta octubre de 2027. Por lo tanto, en la reunión del 23 de octubre, el Banco Central se presentará con una inflación superior a su propia previsión, y solo una fuerte desaceleración de los precios de los bienes podrá devolverla al rango antes de diciembre.