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Leer original →Cuánto pagarán EE.UU. por la subida de tipos
La Fed elevó los tipos al 3,75–4%. Los gastos por intereses del presupuesto estadounidense superarán el billón de dólares en 2026. Análisis del impacto sobre la refinanciación de la deuda pública.
El 16 de septiembre, la Reserva Federal elevó la tasa de referencia en 25 puntos básicos, situándola en el rango de 3,75–4%. La decisión fue adoptada por unanimidad. El propio comité justificó la medida como necesaria para acelerar el retorno de la inflación al objetivo del 2%. Para el mercado, el endurecimiento de la política monetaria puede interpretarse como una señal de la determinación del regulador en su lucha contra la inflación. Para el presupuesto estadounidense, sin embargo, el endurecimiento significa otra cosa: una deuda refinanciada más cara en un momento en que el volumen de vencimientos es particularmente elevado.
La deuda ya se ha convertido en un problema presupuestario independiente
Según las proyecciones de la CBO (Oficina de Presupuesto del Congreso de Estados Unidos), el gasto neto en intereses del presupuesto federal en el año fiscal 2026 superará el billón de dólares, frente a los $970.000 millones del año anterior. Su proporción alcanzará aproximadamente el 3,3% del PIB. Para 2036, la CBO prevé que esta cifra crezca hasta los $2,1 billones, equivalente al 4,6% del PIB:
Esto es fundamentalmente importante: el gasto en intereses no crece solo por la tasa de la Reserva Federal. El factor principal es el volumen mismo de la deuda. En 2026, la deuda en manos de inversionistas privados continúa aumentando, mientras el déficit presupuestario permanece enorme. Según estimaciones de la CBO, durante los primeros 11 meses del año fiscal 2026, el déficit ascendió a aproximadamente $2 billones. El resultado es un círculo vicioso: el gobierno debe endeudarse cada vez más, mientras el costo de servicio de las nuevas emisiones y las refinanciadas aumenta gradualmente. Los intereses sobre la deuda dejan de ser una partida secundaria del presupuesto para convertirse en una de sus restricciones estructurales.
Por qué este aumento resulta especialmente sensible
El aumento de la tasa no significa que toda la deuda estadounidense se encarezca instantáneamente en 25 puntos básicos. Los bonos antiguos a diez y treinta años continúan siendo servidos con sus cupones originales. El problema radica en la deuda que debe refinanciarse regularmente.
