Este texto es una traducción automática del Русский. Fue generada por IA y puede contener imprecisiones.
Leer original →
Este texto es una traducción automática del Русский. Fue generada por IA y puede contener imprecisiones.
Leer original →Cómo funcionan los CPI y CTI para las regiones: condiciones preferenciales al 3% anual, volúmenes de financiamiento hasta 1 billón de rublos, problemas con plazos y aumento del costo de proyectos según datos de la Cámara de Cuentas. Análisis del efecto para la economía y riesgos de incremento de la deuda regional.
Debido a las restricciones financieras emergentes y los costosos créditos comerciales, el Estado ha reforzado el apoyo financiero a las regiones mediante créditos presupuestarios de infraestructura (CPI) y créditos de infraestructura del tesoro (CTI). Estos mecanismos constituyen una alternativa a las transferencias presupuestarias directas y préstamos comerciales, facilitando el financiamiento de grandes proyectos a largo plazo con el objetivo de estimular la actividad económica y el desarrollo regional.
Los créditos presupuestarios de infraestructura son créditos estatales otorgados a las regiones desde el presupuesto federal en condiciones preferenciales. Parámetros clave:
Los CPI se diferencian de las dotaciones y subsidios en que se otorgan en forma de recursos prestados con obligación de devolución para la implementación de proyectos de infraestructura específicos, y no como ayuda sin contraprestación. Los proyectos se seleccionan mediante concurso y son aprobados por organismos gubernamentales de desarrollo regional. La devolución de los recursos reduce la presión sobre el presupuesto federal en comparación con las transferencias sin contraprestación, mientras que el financiamiento se distribuye según calendarios a largo plazo, lo que permite a las regiones planificar inversiones y gastos.
Los créditos de infraestructura del tesoro (CTI) son un instrumento aprobado por el gobierno para el financiamiento acelerado de proyectos de infraestructura con cargo a recursos del tesoro federal. A diferencia de los CPI, la fuente de recursos es precisamente el recurso del tesoro federal, y no una partida presupuestaria separada.
Los CTI están orientados a proyectos con alto grado de preparación: modernización de servicios públicos, infraestructura de transporte y redes comunales. Las solicitudes regionales pasan por selección y aprobación a nivel del estado mayor federal, tras lo cual el financiamiento se ejecuta en plazos más cortos. Por ejemplo, en 2025, 14 regiones recibieron CTI por más de 46 mil millones de rublos para la realización de 37 proyectos de infraestructura, principalmente en servicios públicos.
Además de los créditos de infraestructura, las regiones reciben ayuda presupuestaria sin contraprestación: transferencias intergubernamentales, que incluyen dotaciones, subsidios y subvenciones. Estas transferencias no deben devolverse y cubren las obligaciones corrientes de las regiones.
Según el proyecto de presupuesto federal para 2025-2027, el monto de las transferencias intergubernamentales a las regiones es:
Las transferencias son sustancialmente mayores que el volumen de créditos presupuestarios que se planea otorgar anualmente (150-250 mil millones de rublos en CTI para 2026-2027). A diferencia de las transferencias, los créditos requieren devolución. El gobierno admite la condonación de parte de estas deudas a cambio de inversión específica en desarrollo de infraestructura.
El presupuesto federal previó para el período 2021-2025 cerca de 1 billón de rublos en CPI. Estos recursos se utilizaron para la realización de más de 900 proyectos en sujetos de la Federación Rusa para construcción y modernización de infraestructura. Además, en el proyecto de presupuesto para 2026-2028 está previsto que los créditos presupuestarios para infraestructura se otorguen a las regiones anualmente hasta 2030 por un monto de aproximadamente 150 mil millones de rublos.
Para las regiones
Los CPI y CTI permiten a las regiones reducir el costo de los endeudamientos en comparación con préstamos comerciales en los mercados de capital y realizar proyectos que de otro modo serían inaccesibles. Las tasas preferenciales (~3%) son sustancialmente menores que las del mercado, especialmente en el contexto del aumento del costo del crédito en la economía. Gracias a los CPI, en 16 regiones ya se han puesto en funcionamiento más de 1.000 unidades de transporte público: autobuses, tranvías y vagones de metro.
Para el presupuesto federal
A diferencia de los subsidios, los créditos de infraestructura son instrumentos reembolsables, es decir, el presupuesto federal preserva la sostenibilidad financiera y redistribuye los recursos mediante financiamiento de deuda. En caso de que la región ya haya ejecutado trabajos y presentado informes de resultados, el Estado perdona periódicamente a las regiones parte de las deudas por créditos de infraestructura. En 2025 se condonaron deudas por más de 47,3 mil millones de rublos, liberando ese dinero para inversiones adicionales en infraestructura. Esta práctica surgió debido a las restricciones financieras de las regiones. En diciembre de 2025, la deuda pública regional alcanzaba los 3 billones de rublos, el 80% de los cuales corresponde a créditos presupuestarios. La carga de deuda más significativa se registra en la región de Arjánguelsk, Jakasia y la región de Tomsk.
Para la economía en su conjunto
Los créditos de infraestructura contribuyen al crecimiento de las inversiones en capital fijo. Los proyectos realizados con ayuda de los CPI desde 2022 ayudaron a atraer a la economía aproximadamente 3,4 billones de rublos de inversiones privadas y crear decenas de miles de empleos.
Los informes de la Cámara de Cuentas registran problemas sistémicos en el uso de los créditos de infraestructura. Según datos de los auditores, en 368 de 983 actividades realizadas con cargo a créditos presupuestarios de infraestructura, los plazos fueron prorrogados. Además, en 277 de 773 proyectos (35,8%) se registró un aumento del costo por un total de 216 mil millones de rublos. En auditorías específicas de 2022-2024, el incremento del costo de los proyectos fue de 13,2 mil millones de rublos (32,8%).
Los problemas persisten también con los créditos de infraestructura del tesoro: al 1 de enero de 2025 se había ejecutado el 82,4% de los recursos (156,6 mil millones de rublos), mientras que en 228 de 508 instalaciones se prorrogaron los plazos de finalización.
En este contexto cambia la estructura de la deuda regional. Según datos de la Cámara de Cuentas, a principios del año pasado la deuda pública acumulada de los sujetos de la Federación Rusa fue de 3,1478 billones de rublos, y la participación de los créditos presupuestarios alcanzó el 76,8%. Durante 2022-2024, la participación de los créditos presupuestarios en la estructura de la deuda creció del 55,4% al 78,4%, desplazando los endeudamientos de mercado. Al mismo tiempo, los auditores señalan específicamente que desde 2021, al calcular la sostenibilidad de la deuda de las regiones, no se consideran los volúmenes de CPI ni los pagos por ellos, lo que puede distorsionar la evaluación real de la carga de deuda y la capacidad de devolución de los créditos de infraestructura.