فوضى عارمة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي: فضيحة احتيال جديدة

لأنصارنا كل شيء.. وللآخرين القانون. وما الذي استرعى انتباه ترامب

وجّه بيل بولت، رئيس الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان، اتهامات ضد ليزا كوك، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي. وبحسب قوله، فإن المسؤولة أشارت إلى منزلين في ولايتين مختلفتين (ميشيغان وجورجيا) باعتبارهما محل إقامة رئيسي، وذلك للحصول على شروط تمويل عقاري مُيسّرة. وترفض كوك هذه الاتهامات، مؤكدة أن هناك محاولة "لترهيبها"، وتتعهد بالإجابة طوعاً على أي أسئلة.

في الولايات المتحدة، وبفضل مجتمع مدني قوي، تُعد مثل هذه التحقيقات أمراً اعتيادياً. فعلى سبيل المثال، تعرضت نانسي بيلوسي، رئيسة مجلس النواب السابقة، وزوجها لسنوات طويلة إلى اتهامات بالتداول بناءً على معلومات داخلية. لكن في حالة ليزا كوك، يزداد الوضع تعقيداً بسبب اهتمام الرئيس ترامب بالأمر: فهي واحدة من أشد المؤيدين لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

ويرى المحلل المستقل وصاحب قناة Angry Bonds على تليغرام، دميتري أداميدوف، أن ترامب يبحث عن أي ذريعة لاستبدال أعضاء الاحتياطي الفيدرالي غير المرغوب فيهم. وهو يسعى لإيجاد هذه الذرائع بكل الوسائل المتاحة.

في هذا السياق، يؤكد ألكسندر بيلوف، مؤسس قناة Telegram "Собачье сердце"، أن خضوع الاحتياطي الفيدرالي للرئيس (الهيمنة المالية) هو حلم ترامب. ويمكنه تحقيق ذلك إما من خلال مجلس إدارة موالٍ للجهة التنظيمية (7 أشخاص)، أو من خلال تغيير الرئيس.

وهذا يعني أن ليز كوك قد تصبح مجرد بيدق في لعبة تهدف إلى إقالة جيروم باول قبل انتهاء ولايته.

لن ننسجم: مواقف ليز كوك

بينما يتم تعيين أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي في روسيا لمدة 5 سنوات (يقترحهم الرئيس وتوافق عليهم الدوما)، فإن المدة في الولايات المتحدة تبلغ 14 عاماً، دون حق إعادة الانتخاب. عُيّنت ليز كوك من قبل جو بايدن وصادق عليها مجلس الشيوخ في عام 2023. وتنتهي صلاحياتها فقط في 31 يناير 2038. أصبحت أول امرأة أمريكية من أصل أفريقي في مجلس المحافظين، وتم اعتماد قرار تعيينها بأقل فارق ممكن: 50 صوتاً مقابل 50، حيث حسمت نائبة الرئيس كامالا هاريس الأمر. وبالتالي، ستعمل كوك على الأقل في عهد رئيسين قادمين.

وهي من أنصار الأساليب الكلاسيكية لمكافحة التضخم، بما في ذلك رفع أسعار الفائدة، وهو ما يثير استياء ترامب. في عام 2024، أكدت كوك على أن خفض أسعار الفائدة لا يمكن أن يتم إلا بعد تباطؤ مستدام للتضخم إلى 2%. وفي يناير 2025 صرحت بأن الاقتصاد الأمريكي حقق نمواً قوياً في عام 2024، وظل سوق العمل مستقراً، وتراجع التضخم، لكنه لا يزال يتجاوز المستوى المستهدف البالغ 2% - مما يعني أنه لا ينبغي التسرع في تخفيف السياسة النقدية.

وكانت حجر العثرة الأخير تصريحها بأن تقرير سوق العمل الصادر في يوليو "يثير القلق": تباطؤ التوظيف، وارتفاع معدلات البطالة، ومراجعة نمو الوظائف نحو الأسفل. بالنسبة لترامب، الذي ينتهج سياسة اقتصادية صارمة ولا يقبل الآراء المعارضة داخل فريقه، فإن مثل هذه التصريحات من الاحتياطي الفيدرالي غير مقبولة.

يشير ألكسندر بيلوف إلى أن هذا استمرار لهجوم إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي. فبعد محاولات فاشلة للضغط على باول مباشرة، يوجه الرئيس ضرباته إلى حلفائه. إن استقالة كوك، المؤيدة المتحمسة للسياسة النقدية المتشددة، ستضعف استقلالية الجهة التنظيمية. أما الاتهامات بالاحتيال في الرهن العقاري فليست متعلقة بالأخلاقيات بقدر ما تهدف إلى تقويض ثقة المجتمع في الاحتياطي الفيدرالي: "إذا كان هناك محتالون في الجهة التنظيمية، فكيف يمكنهم تنظيم الأسواق؟"

الأسباب: إقالة بسبب مبرر أم استقالة طوعية

يحمي قانون الاحتياطي الفيدرالي Federal Reserve Act الاحتياطي الفيدرالي ويضمن استقلاليته عن البيت الأبيض. لا يمكن إقالة عضو في مجلس الإدارة إلا "لسبب مبرر" - عند وقوع انتهاك خطير للقانون أو سوء سلوك وظيفي. وتشمل هذه الشروط الاحتيال المثبت، وهو ما ينوي ترامب الضغط عليه.

لم يشهد تاريخ الاحتياطي الفيدرالي حالات إقالة مبكرة. لكن الضغوط حدثت: حاول نيكسون في السبعينيات إزاحة آرثر بيرنز لكنه فشل؛ وهدد ترامب نفسه في ولايته الأولى بإقالة باول، لكن دون جدوى أيضاً.

المسار البديل هو الاستقالة الطوعية. يمكن لعضو مجلس الإدارة المغادرة في أي وقت بتقديم خطاب إلى الرئيس. وقد استُخدمت هذه الآلية مراراً: في عام 2014 انتقلت سارة بلوم راسكين إلى القطاع الخاص، وفي 2023 انضمت لايل برينارد إلى إدارة بايدن. ربما يحاول ترامب الآن خلق سابقة: إما إثبات تورط كوك في عمليات احتيال الرهن العقاري وإقالتها بشكل قانوني، أو إثارة ضجة عامة تجبرها على الاستقالة بنفسها.

لا يمكن إزاحة باول، لكن يمكن الضغط عليه

رغم أن ترامب صرح علناً، أنه لا يخطط لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية ولايته (مايو 2026)، إلا أنه دعا باول مراراً إلى الاستقالة "طوعاً". وفي يونيو 2025، طالب الرئيس عدة مرات باستقالته الفورية بسبب رفضه خفض أسعار الفائدة.

يرى دميتري أداميدوف أن مسألة الاستقالة المحتملة ليست محسومة. لكنها على الأرجح لن تحدث ما لم تكن هناك "صفقة" جديدة. سيبقى باول في منصبه.

يقدّر ألكسندر بيلوف احتمالية استقالة باول بأنها ضئيلة للغاية: فهو هدف مناسب للبيت الأبيض في حال حدوث مشاكل اقتصادية. وحتى بعد تركه منصب الرئيس، سيبقى باول عضواً في مجلس الإدارة حتى يناير 2028. غير أن الضغط المستمر يحوّله إلى "بطة عرجاء"، مما يقلل من ثقة المستثمرين ومصداقية الاحتياطي الفيدرالي.

وفي هذه الأثناء، تتفاعل الأسواق مع مثل هذه التصريحات حول استقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي. فمنذ ديسمبر 2024، انخفض عائد السندات لأجل عامين من 4.4% إلى ~3.8% بعد خفض أسعار الفائدة. ويتوقع Deutsche Bank أنه إذا نجح ترامب في إقالة باول، فسينخفض الدولار بنسبة 4%، وسترتفع عوائد سندات الخزانة بمقدار 30-50 نقطة أساس. وقد ضعف الدولار بالفعل بنسبة 10%، مما يرفع تكلفة الواردات وقد يضر بشعبية الرئيس. لذلك يتصرف بحذر.

قراءة الطالع في تفل قهوة الاحتياطي الفيدرالي

أما في الكواليس، فتدور النقاشات حول الخلفاء المحتملين. ومن بين المرشحين المذكورين: كيفين وورش (محافظ سابق في الاحتياطي الفيدرالي وناقد لباول)، وكيفين هاسيت (خبير اقتصادي لدى ترامب)، وكريستوفر والر (محافظ حالي)، بل وحتى سكوت بيسنت (وزير الخزانة الحالي). لكن الأمر الواضح هو أن الشخصية القادمة ستكون موالية لترامب ومن أنصار الأساليب الناعمة في مكافحة التضخم والعملات المشفرة.

يرى ألكسندر بيلوف أن "الأسواق ستنفجر بالتقلبات. قد تنهار الأسهم والأصول عالية المخاطر بفعل المخاوف من التضخم، بينما قد تتعزز السندات مؤقتاً على خلفية الهروب نحو الأصول الآمنة وتوقعات سياسة نقدية ميسرة. لكن الاتجاه طويل الأجل سيكون تآكل الثقة في الدولار كعملة احتياطية".

ويعتقد أن الولايات المتحدة قد تواجه ركوداً تضخمياً. فقد أحكم ترامب سيطرته بالفعل على الاحتياطي الفيدرالي: ارتفعت عوائد السندات لأجل 30 عاماً رغم خفض أسعار الفائدة في خريف 2024، كما تؤكد أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI ومؤشر أسعار المنتجين PPI المخاطر التضخمية للتعريفات الجمركية.