هذا النص ترجمة آلية من Русский. أُعدّت بواسطة الذكاء الاصطناعي وقد تحتوي على أخطاء.
اقرأ النص الأصلي →خسائر البنك المركزي في 2025: تحليل الأسباب والاتجاهات والعوامل الرئيسية المؤثرة
سجل البنك المركزي في عام 2025 خسائر بلغت 184.8 مليار روبل، بينما حقق في العام السابق أرباحاً قياسية بلغت 199.5 مليار روبل. نستعرض في هذا التقرير الأسباب الكامنة وراء ذلك.
ديناميكية النتائج المالية: من الربح إلى الخسارة
تُظهر النتائج المالية للبنك المركزي في السنوات الأخيرة تقلبات حادة. ففي الفترة السابقة لعام 2023، سجل البنك المركزي خسائر في معظم الأحيان، لا سيما في عام 2022 (نحو 720 مليار روبل)، وهو ما ارتبط بتكاليف استقرار النظام المصرفي بعد خروج عدد من البنوك الكبرى وتأثير التحديات الخارجية. في عام 2023، حقق الجهاز الرقابي لأول مرة منذ عدة سنوات أرباحاً بلغت نحو 140 مليار روبل، وفي عام 2024 سجل رقماً قياسياً بلغ 199.5 مليار روبل على خلفية ارتفاع عائدات الفوائد وإعادة التقييم الإيجابية للأصول بالعملات الأجنبية والأصول الأخرى. أما التحول إلى خسارة بلغت نحو 185 مليار روبل في عام 2025 فيشير إلى أن الأرباح السابقة كانت استثناءً أكثر منها قاعدة جديدة، وأن النتائج المالية للبنك المركزي شديدة الحساسية للديناميكية الاقتصادية وظروف السوق المصرفية.
عائدات الفوائد والنشاط الائتماني
كان أحد العوامل التي ساهمت في خسائر البنك المركزي خلال عام 2025 هو تراجع عائدات الفوائد في ظل تغير طلب البنوك على السيولة. فقد انخفضت هذه العائدات خلال العام بأكثر من الثلث - من نحو 1.2 تريليون روبل في 2024 إلى 801.8 مليار روبل في 2025، مما شكل ضربة ملموسة لجانب الإيرادات في الميزانية. وفي الوقت نفسه، ظلت نفقات الفوائد على عمليات امتصاص السيولة عند مستواها السابق، مما أدى إلى تضييق الهامش وتحقيق نتيجة سلبية.
في عام 2025، قلّص القطاع المصرفي حاجته إلى إعادة التمويل عبر البنك المركزي، خاصةً في الأدوات المقدمة بأسعار فائدة أعلى. فقد فضلت العديد من المؤسسات المصرفية مصادر تمويل بديلة أو احتفظت بالسيولة في ظل ارتفاع أسعار الفائدة الرئيسية وتراجع الطلب على الائتمان. وينعكس هذا التراجع في نشاط البنوك بشأن الاقتراض بشكل مباشر على إيرادات البنك المركزي بصفته المقرض الأخير.
وضع النظام المصرفي كخلفية للجهاز الرقابي
بالتوازي مع خسائر البنك المركزي في عام 2025، شهدت النتائج المالية للنظام المصرفي تغيرات أيضاً. فقد انخفض حجم اقتراض البنوك من البنك المركزي بنسبة 28% مقارنةً بعام 2024. كما تراجع صافي الربح الإجمالي للبنوك إلى نحو 3.5 تريليون روبل، أي بانخفاض يبلغ نحو 8% عن مؤشر العام السابق. ويرتبط تراجع أرباح البنوك بارتفاع تكلفة المخاطر على القروض وزيادة المخصصات الاحتياطية، فضلاً عن تباطؤ وتيرة الإقراض. وعلى وجه الخصوص، ارتفع صافي دخل الفوائد للبنوك بنسبة 14%، لكن هذا النمو تم تحييده بزيادة النفقات التشغيلية والمخصصات الاحتياطية المرتفعة. وتعكس هذه الاتجاهات سياسة ائتمانية أكثر حذراً من جانب البنوك، نتيجة عدم اليقين الاقتصادي الكلي وارتفاع تكلفة الأموال.
كان تراجع الإقراض ملموساً: فقد انخفض الإقراض غير المضمون بنسبة 4.6%، وتباطأت معدلات النمو في قطاعات مثل قروض السيارات بشكل كبير مقارنةً بعام 2024. ويؤدي انخفاض النشاط في الإقراض إلى تقليل احتياجات البنوك للتمويل طويل الأجل عبر آليات البنك المركزي، مما ينعكس على جانب الإيرادات في ميزانية الجهاز الرقابي.
التضخم وسعر الفائدة الرئيسي وظروف السياسة النقدية
في عام 2025، ركزت السياسة النقدية على احتواء التضخم، وكانت أسعار الفائدة الرئيسية مرتفعة بما فيه الكفاية. وبحسب تقديرات المحللين، كانت المستويات المتوسطة السنوية لسعر الفائدة الرئيسي أعلى بكثير من المعتاد بالنسبة لاقتصاد مستقر - نحو 17-19% أو أكثر. وتحد أسعار الفائدة المرتفعة بشكل كبير من الطلب الائتماني في الاقتصاد، مما يؤدي إلى تراجع أحجام القروض الجديدة. ويتجلى ذلك بشكل خاص في الظروف التي تعزف فيها الشركات والمقترضون الأفراد عن وسائل الاقتراض باهظة التكلفة. وفي مثل هذه الظروف، يكون النظام المصرفي أقل نشاطاً، مما ينعكس على حجم العمليات التي يحقق البنك المركزي من خلالها عائدات الفوائد.