ИИ-конспект
Своим всё – остальным закон. И что привлекло внимание Трампа
Глава Агентства по финансированию жилищного строительства Билл Пульт накануне выдвинул обвинения против члена Совета управляющих ФРС Лизы Кук. По его словам, чиновница указала два дома в разных штатах (Мичиган и Джорджия) как основное место жительства, чтобы получить выгодные условия по ипотеке. Кук отвергает обвинения, заявляя, что её пытаются «запугать», и обещает добровольно отвечать на любые вопросы.
В США благодаря сильному гражданскому обществу подобные расследования — рядовое событие. Например, экс-главу Палаты представителей Нэнси Пелоси и её мужа годами обвиняли в инсайдерской торговле. Но в случае с Лиз Кук ситуацию обостряет внимание президента Трампа: она — одна из ярых сторонниц главы ФРС Джерома Пауэлла.
Независимый аналитик и автор Telegram-канала Angry Bonds Дмитрий Адамидов уверен, что Трампу нужен любой повод для замены неугодных члены ФРС. Он их ищет по мере возможности.
При этом основатель Telegram-канала «Собачье сердце» Александр Белов подчёркивает: подчинение ФРС президенту (фискальное доминирование) — мечта Трампа. И реализовать её он может как через лояльный Совет регулятора (7 человек), так и через смену председателя.
А значит, Лиз Кук может стать разменной фигурой в партии, направленной на досрочную отставку Джерома Пауэлла.
Не сработаемся: позиции Лиз Кук
Если в России члены Совета директоров ЦБ назначаются на 5 лет (предлагает президент, утверждает Госдума), то в США срок — 14 лет, без права переизбрания. Лиз Кук была назначена Джо Байденом и утверждена Сенатом в 2023 году. Её полномочия истекают только 31 января 2038 года. Она стала первой афроамериканкой в Совете управляющих, а решение о её назначении прошло минимальным перевесом: 50 голосов против 50, судьбу решила вице-президент Камала Харрис. Таким образом, Кук будет работать минимум при двух следующих президентах.
Она сторонница классических методов борьбы с инфляцией, включая повышение ставки, что и раздражает Трампа. В 2024 году Кук подчёркивала: снижение ставок возможно лишь после устойчивого замедления инфляции до 2%. В январе 2025-го она заявила, что экономика США демонстрировала сильный рост в 2024 году, рынок труда оставался стабильным, а инфляция снижалась, но всё ещё превышала целевой уровень в 2% — значит, торопиться со смягчением политики нельзя.
Последним камнем преткновения стало её заявление о том, что июльский отчёт по рынку труда «вызывает беспокойство»: замедление занятости, рост безработицы, пересмотр вниз прироста рабочих мест. Для Трампа, проводящего жёсткую экономическую политику и не допускающего оппозиционных мнений в своей команде, подобные высказывания в ФРС неприемлемы.
Александр Белов отмечает: это продолжение атаки администрации Трампа на ФРС. После неудачных попыток надавить на Пауэлла напрямую президент бьёт по его союзникам. Отставка Кук, ярой сторонницы жёсткой ДКП, ослабит независимость регулятора. А обвинения в ипотечном мошенничестве — не столько про этику, сколько про подрыв доверия общества к ФРС: «Если в регуляторе есть мошенники, как они могут регулировать рынки?»
Причины: for cause или добровольная отставка
Закон Federal Reserve Act защищает ФРС и гарантирует её независимость от Белого дома. Член Совета может быть снят только «for cause» — при серьёзном нарушении закона или должностной недобросовестности. К таким условиям относится доказанное мошенничество, на что и собирается давить Трамп.
В истории ФРС ещё не было досрочных увольнений. Давление случалось: Никсон в 1970-е пытался сместить Артура Бёрнса, но не смог; сам Трамп в первый срок угрожал снять Пауэлла, однако также безуспешно.
Альтернативный путь — добровольная отставка. Член Совета может уйти в любой момент, подав письмо президенту. Этот механизм применялся не раз: в 2014 году Сара Блум Раскин ушла в частный сектор, в 2023-м Лаэль Брейнард перешла в администрацию Байдена. Возможно, сейчас Трамп попытается создать прецедент: либо доказать вину Кук в ипотечных махинациях и уволить её законно, либо спровоцировать общественный резонанс, вынудив её уйти самой.
Пауэлла убрать нельзя, но можно давить
Хотя Трамп публично заявлял, что не планирует увольнять главу ФРС до конца его мандата (май 2026), он неоднократно призывал Пауэлла уйти «добровольно». В июне 2025 года президент несколько раз требовал его немедленной отставки за отказ снижать ставки.
Дмитрий Адамидов считает, что ситуация с возможной отставкой не предопределена. Но она, вероятно, не случится, если не будет очередной «сделки». Пауэлл досидит.
Александр Белов оценивает вероятность отставки Пауэлла как минимальную: он удобная мишень для Белого дома в случае экономических проблем. Даже после ухода с поста председателя Пауэлл останется членом Совета до января 2028 года. Однако постоянное давление превращает его в «хромую утку», что снижает доверие инвесторов и авторитет ФРС.
А тем временем рынки на подобные заявления об отставке главы ФРС реагируют. С декабря 2024 года доходность 2-летних облигаций упала с 4,4% до ~3,8% после снижения ставок. Deutsche Bank прогнозирует: если Трамп всё-таки добьётся отставки Пауэлла, доллар упадёт на 4%, а доходности казначейских бумаг вырастут на 30–50 б.п. Уже сейчас доллар ослаб на 10%, что удорожает импорт и может ударить по рейтингу президента. Поэтому он действует осторожно.
Гадание на ФРСовской гуще
В кулуарах же обсуждаются возможные преемники. Среди кандидатов называют Кевина Уорша (бывший губернатор ФРС, критик Пауэлла), Кевина Хассетта (экономист Трампа), Кристофера Уоллера (действующий губернатор) и даже Скотта Бессента (нынешний глава Минфина). Очевидно одно: это будет фигура, лояльная Трампу и сторонник мягких методов борьбы с инфляцией и криптовалют.
Александр Белов считает: «Рынки взорвутся волатильностью. Акции и рисковые активы могут обвалиться на страхе инфляции, а облигации временно укрепятся на фоне бегства в защитные активы и ожидания мягкой ДКП. Но долгосрочный тренд — эрозия доверия к доллару как к резервной валюте».
По его мнению, США может ждать стагфляция. Трамп уже взял под контроль ФРС: доходность 30-летних облигаций выросла, несмотря на снижение ставок осенью 2024 года, а последние данные CPI и PPI подтверждают инфляционные риски тарифов.
