Profesor Balyuk: Rusia se deshizo de la deuda pública estadounidense

Hasta hace poco, los bonos del Tesoro estadounidense, junto con el dólar, se consideraban un activo de reserva internacional bastante confiable. Sin embargo, la aplicación de sanciones financieras y económicas por parte del gobierno estadounidense contra diversos países, incluido el bloqueo de sus cuentas en dólares en bancos americanos, provocó una creciente desconfianza hacia las inversiones en activos denominados en dólares. Además, el acelerado crecimiento de la deuda pública de EE.UU., cuyo volumen a principios de 2025 superó el 124% del PIB nacional (aproximadamente un tercio corresponde a deuda externa), generó dudas sobre la sostenibilidad de la economía estadounidense. En este contexto, países como Rusia, China, India y otros comenzaron a reducir sus inversiones en bonos del Tesoro estadounidense, prefiriendo comprar oro como alternativa.

La participación de Rusia se redujo sistemáticamente debido al incremento del riesgo de invertir en bonos del Tesoro estadounidense en el contexto del régimen de sanciones externas impuesto en 2014. En 2010, Rusia figuraba entre los diez principales países acreedores del gobierno de EE.UU., habiendo comprado títulos de deuda soberana por valor de $176 mil millones. La venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense por parte de Rusia ocurrió en 2018: durante la primavera, su volumen se redujo 6,5 veces (de $96 a $15 mil millones). A principios de 2020, por el volumen de bonos del Tesoro estadounidense adquiridos ($10,5 mil millones), Rusia ya se ubicaba en el puesto cincuenta entre los países acreedores (al mismo nivel que Uruguay). Entre 2022 y 2025 se produjo una reducción adicional y notable de la participación de Rusia en la deuda pública estadounidense, y el nivel actual ($31 millones) puede considerarse insignificante en comparación con los mayores tenedores de bonos del Tesoro estadounidense: Japón ($1,2 billones), Reino Unido ($865 mil millones) y China ($700 mil millones). Cabe señalar que hasta mediados de 2019, China ocupaba el primer lugar ($1,1 billones), pero luego cedió el liderazgo a Japón. Probablemente esto estuvo relacionado con la intensificación de la guerra comercial entre EE.UU. y China y el deseo de este último de reducir el volumen de financiamiento al gobierno estadounidense y, en consecuencia, la proporción de títulos de deuda soberana estadounidense en la estructura de reservas internacionales del país.

El propósito del liderazgo político de Rusia de no financiar la economía de un país hostil que lidera en cantidad de sanciones externas antirusas es perfectamente justificable. A esto hay que añadir los crecientes riesgos asociados con el servicio y el pago de la deuda pública estadounidense. Actualmente, EE.UU. gasta alrededor de $1 billón anual en el servicio de su deuda pública. La deuda actual se paga mediante nuevos préstamos en rápido crecimiento. En caso de surgir problemas con la refinanciación de la deuda corriente, EE.UU. podría entrar en situación de default, lo que representaría una seria conmoción para la economía mundial y las finanzas globales. Comprendiendo bien esto, los países que son los principales acreedores del gobierno estadounidense (en primer lugar, los aliados más cercanos de EE.UU.) continúan comprando sus nuevos títulos de deuda, refinanciando el servicio y el pago de la deuda soberana. En tal situación, un default solo sería posible si el Congreso de EE.UU. prohibiera al gobierno federal elevar el límite de deuda pública; sin embargo, como demuestra la práctica, esto no ha ocurrido durante muchos años.