Los precios suben, la lira se desploma: qué hay detrás de la crisis inflacionaria en Turquía

Balanza de pagos y tormenta cambiaria: los desafíos de la economía turca

Ya en la década de 1990, Turquía enfrentó un crecimiento extremo de la inflación, que a veces alcanzaba más del 100% anual, como en 1994, cuando llegó al 105,22%. En aquel entonces, el Estado vivió durante años por encima de sus posibilidades. El enorme déficit presupuestario se monetizaba a través del Banco Central (aumento de la masa monetaria o la llamada "máquina de imprimir dinero"), lo que contribuyó directamente a la inflación y la devaluación de la lira turca: tan solo en 1994, la lira perdió más del 70% de su valor frente al dólar estadounidense (de 14 772 liras por $1 a 38 813 liras por $1). La economía oscilaba entre breves episodios de crecimiento y caídas abruptas, sin dejar margen para un desarrollo sostenible.

La llegada al poder de Recep Tayyip Erdoğan a principios de la década de 2000 marcó el punto de partida de un notable despegue económico. Durante este período, el país experimentó el llamado "milagro económico": el crecimiento del PIB superaba consistentemente el 5% anual, mientras que la inflación se redujo de niveles de dos dígitos —del 54,9% al 6,25%—. En 2009, a pesar de la crisis financiera mundial (cuando el PIB global cayó por primera vez desde la Segunda Guerra Mundial un 0,7%, y el comercio mundial se contrajo un récord del 10%), en Turquía la inflación se mantuvo en niveles bajos (6,25%), mientras que en Rusia en ese momento era del 8,3%.

Desde principios de la década de 2010, la situación comenzó a deteriorarse y la inflación empezó a dispararse. Esto se debe al cambio en las condiciones macroeconómicas y a la llamada "erdoganomics". Al mismo tiempo, la lira turca se depreció sustancialmente frente al dólar estadounidense. Si en 2015 $1 valía alrededor de 2,5 liras, a finales de 2020 el tipo de cambio superaba las 8 liras, y hoy $1 vale poco más de 41 liras turcas. Esta es una de las caídas más significativas de una moneda nacional en los últimos diez años, junto con la depreciación del manat y el rublo.

Inflación en su punto máximo: un cóctel destructivo de factores

El factor clave en la aceleración de la inflación fue precisamente la "erdoganomics": una política monetaria poco ortodoxa promovida por el presidente de Turquía. Erdoğan creía que la inflación podía combatirse con una tasa de interés de referencia baja, no alta. Los expertos vinculan esta postura de Erdoğan con el hecho de que una tasa de interés elevada afecta principalmente al sector de la construcción, que es uno de los principales financiadores del partido que encabeza el presidente turco.

Además, Turquía depende en un 74% de la importación de recursos energéticos, lo que siempre la ha hecho rehén de la coyuntura de precios mundial. Sin embargo, el petróleo caro por sí solo no explica la inflación récord del 85% que se registró en octubre de 2022. El aumento de los precios de los hidrocarburos fue la cerilla que encendió una mezcla combustible bien preparada. Esa mezcla fue creada durante años por la política presupuestaria y el crecimiento de la deuda pública.