Бюджетная поддержка инвестиционной деятельности

Практическая значимость и ограничения анализа бюджетной поддержки

Изучение инструментов бюджетной поддержки инвестиционной деятельности имеет не только теоретическую, но и практическую ценность. Результаты исследования могут быть использованы органами власти для формирования региональных стратегий, бизнес-сообществом для оценки рисков и возможностей, а научным сообществом для дальнейшей разработки моделей инвестиционного стимулирования в условиях меняющейся экономической парадигмы.

Для оценки влияния бюджетной поддержки на инвестиционную деятельность в российской практике были изучены данные о размере этой поддержки по различным направлениям финансирования. Сразу следует оговориться, что выделение объемов бюджетных средств непосредственно на поддержку инвестиций в достаточной степени условно. Поддержка инвестиций осуществляется не только в рамках прямых механизмов, существует еще широкий перечень косвенных механизмов, в частности субсидирование скидок на продукцию, которое позволяет окупать вложенные инвестиции, что тоже является поддержкой инвестиций, поскольку повышает рентабельность и гарантирует спрос. Поэтому сделаем оговорку, что был проанализирован не весь вклад федерального бюджета в развитие, а только прямые механизмы субсидирования инвестиционных вложений.

Оценка бюджетной поддержки инвестиционной деятельности для предпринимательского сектора с использованием общесистемных инструментов

На первом этапе были изучены данные о бюджетной поддержке инвестиционной деятельности предпринимательского сектора с использованием общесистемных инструментов. Под использованием общесистемных инструментов понимаем те, которые не закреплены за отдельной отраслью. К ним относим:

• докапитализация «Российского фонда технологического развития» (ФРП) – для последующей выдачи займов по льготной ставке для реализации инвестиционных проектов;
• субсидии российским организациям на возмещение части затрат на выплату купонного дохода по облигациям, выпущенным в рамках реализации инвестиционных проектов по внедрению наилучших доступных технологий;
• субсидии российским кредитным организациям и государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ» на возмещение недополученных ими доходов по кредитам, предоставленным российским организациям промышленности на цели реализации инвестиционных проектов;
• субсидии российским кредитным организациям на возмещение недополученных ими доходов по кредитам, выданным российским организациям и (или) индивидуальным предпринимателям на приобретение, строительство, модернизацию, реконструкцию объектов недвижимого имущества в целях осуществления деятельности в сфере промышленности;
• субсидии российским организациям на финансовое обеспечение затрат на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ по современным технологиям в рамках реализации такими организациями инновационных проектов;
• субсидии российским организациям на возмещение части затрат на уплату процентов по кредитам и (или) выплату купонного дохода по облигациям, привлеченным в рамках реализации комплексных инвестиционных проектов по приоритетным направлениям гражданской промышленности;
• субсидии российским организациям на возмещение части затрат на уплату процентов по кредитам и (или) выплату купонного дохода по облигациям, привлеченным в рамках реализации комплексных инвестиционных проектов по приоритетным направлениям гражданской промышленности.

За последние пять лет (2021-2025) общая суммы выделенная на эти цели из федерального бюджета составила по данным федеральных законов об исполнении федерального бюджета свыше 211 млрд руб. Тренд по годам был разнонаправленным, при этом минимальное значение – 9,4 млрд руб. было выделено в 2021 году, максимальное в 2024 – 93,3 млрд руб.

Оценка влияния бюджетной поддержки инвестиционной деятельности с использованием общесистемных инструментов была осуществлена посредством сравнения динамики объема бюджетных средств на эти цели с основными макроэкономическими показателями и с общими показателями, характеризующими склонность к инвестированию (отношение валового сбережения к ВВП, отношение валового накопления основного капитала к валовым сбережениям, отношение инвестиций в основной капитал к ВВП)¹. Анализ данных продемонстрировал полное отсутствие прямой корреляции бюджетной поддержки инвестиционной деятельности предпринимательского сектора с использованием общесистемных инструментов как с макроэкономическими показателями, так и с показателями, характеризующими склонность к инвестированию. Это объясняется определенным отложенным во времени эффектом воздействия. Однако, стоит отметить, что общий тренд по основным макроэкономическим показателям все-таки положительный.

Оценка бюджетной поддержки инвестиционной деятельности малых и средних предприятий

Влияние бюджетной поддержки инвестиционной деятельности на развитие малого и среднего предпринимательства в России также рассматривалось за период с 2021 по 2025 год. По данным федеральных законов об исполнении федерального бюджета общая сумма выделенных на эти цели средств из федерального бюджета за рассматриваемый период составила более 175 млрд руб. Тренд был положительный на периоде с 2021 по 2024 год. Исключением стал 2025 год (29 543 955 тыс. руб.) – объем средств, выделенных на поддержку инвестиционной деятельности малых и средних предприятий сократился до уровня 2021 года (30 889 738,4 тыс. руб.).

На основе данных Единого реестра малого и среднего предпринимательства² был сделан вывод об увеличении количества малых, средних и микропредприятий за рассматриваемый период (5 866 703 в 2021 году и 6 835 555 в 2025 году). Кроме того, валовая добавленная стоимость, созданная субъектами малого и среднего предпринимательства Российской Федерации в текущих ценах, увеличилась с 24 665,3 млрд руб. в 2021 году до 39 303 млрд руб. в 2024 г.

Таким образом, бюджетная поддержка инвестиционной деятельности в сфере малого и среднего предпринимательства демонстрирует положительный эффект – увеличивается валовая добавленная стоимость, созданная субъектами малого и среднего предпринимательства, увеличивается и количество малых и средних предприятий. И хотя темпы роста не самые высокие, положительный тренд свидетельствует, что необходимо продолжить предоставление такой поддержки.

Оценка бюджетной поддержки инвестиционной деятельности для предпринимательского сектора показал, что она не стабильна и не во всех сферах предпринимательской деятельности приводит к явным положительным эффектам. Поддержка малого и среднего предпринимательства продемонстрировала положительное воздействие, а вот поддержка инвестиционной деятельности с использованием общесистемных инструментов не показала явных положительных эффектов. Кроме того, в ходе анализа авторы пришли к выводу, что выделение объемов бюджетных средств непосредственно и исключительно на поддержку инвестиций в достаточной степени условно. Поэтому авторы рассматривали только прямые механизмы субсидирования инвестиционных вложений.