Новая карта мировых денег

В 2025 году мировой приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вырос на 6%, до $1,624 трлн. На первый взгляд, это говорит о восстановлении международного движения капитала. Но число новых greenfield-проектов, то есть инвестиций в создание новых предприятий и производственных мощностей, за год сократилось на 10%. Получается, что денег в мире стало больше, а инвестиционных проектов — меньше. Капитал все чаще концентрируется в отдельных странах, финансовых центрах и крупных технологических проектах.

Капитал возвращается в развитые экономики

Основной прирост в 2025 году пришелся на развитые экономики: они получили $723 млрд ПИИ, на 11% больше, чем годом ранее. В развивающиеся экономики поступило $901 млрд, но их результат вырос всего на 2%. Особенно заметно различие по регионам. Европа увеличила приток на 39%, до $285 млрд, тогда как Северная Америка сократила его на 2%, до $344 млрд. В Латинской Америке и Карибском бассейне показатель вырос на 14%, до $188 млрд, а в Африке, напротив, упал на 26%, до $70 млрд.

Динамика показывает, что рост мировых ПИИ нельзя считать равномерным восстановлением инвестиционной активности. Более того, свыше 80% всего мирового притока приходится на 20 крупнейших стран-получателей. При этом развивающиеся экономики формально получают 55% мировых ПИИ, но основная прибавка в 2025 году пришлась на развитые страны и финансовые центры. Для инвестора сегодня важны не только стоимость производства и доступ к рабочей силе, но и устойчивость инфраструктуры, финансовая система, близость к крупному рынку и возможность контролировать цепочки поставок.

США сохраняют лидерство

США в 2025 году остались крупнейшим получателем иностранных инвестиций, хотя приток снизился на 2%, до $277,3 млрд. Тарифная политика и неопределенность, связанная с торговыми условиями, заставили часть международных компаний отложить новые проекты. При этом американский рынок продолжает привлекать крупный капитал: стоимость заявленных greenfield-проектов выросла на 30%, хотя их количество сократилось более чем на 10%.

Второе место занял Сингапур: приток увеличился на 11%, до $150,9 млрд. Гонконг, наоборот, опустился на третью позицию после снижения показателя на 16%, до $116,5 млрд. При этом его объем стал минимальным с 2022 года. Положение двух финансовых центров важно оценивать с поправкой на их специфику: значительная часть проходящих через них средств связана с трансграничными и внутригрупповыми операциями. Поэтому высокий объем ПИИ здесь не всегда означает соответствующий масштаб новых заводов или производственных площадок.

Китай сохранил четвертое место, но его показатель снизился на 9%, до $104,7 млрд. На фоне слабого внутреннего спроса китайские компании сами активнее переносят производство в другие страны. Одним из заметных получателей такого капитала становится Индия: в 2025 году приток ПИИ туда вырос на 44%, до $39 млрд. Таким образом, внутри Азии постепенно меняется не только объем инвестиций, но и карта производственных цепочек.

Европа поднялась на крупных сделках

Особенно заметно перераспределение капитала проявилось в Европе. Великобритания за год увеличила приток почти в пять раз, до $75,2 млрд, Германия — почти в четыре раза, до $74,3 млрд. В результате страны заняли шестое и седьмое места среди крупнейших получателей ПИИ, хотя в 2024 году не входили даже в первую двадцатку.

Однако эти цифры также требуют осторожной трактовки. В Германии рост во многом обеспечили крупные трансграничные сделки слияний и поглощений. В частности, датская DSV приобрела немецкую логистическую компанию Schenker, а эмиратская ADNOC — химическую компанию Covestro. Такие сделки способны за один год существенно изменить статистику ПИИ, хотя сами по себе не означают массового притока новых производственных проектов.

Похожая ситуация складывается и в Бразилии, которая заняла пятое место с результатом $76,9 млрд, увеличив приток на 23%. Существенную роль сыграл крупный проект строительства центра обработки данных китайской ByteDance стоимостью $41 млрд. Но стоимость анонсированного проекта и фактический годовой поток ПИИ — разные показатели, поэтому связывать весь прирост Бразилии только с этой сделкой было бы некорректно.

Деньги идут в дата-центры и чипы

Одновременно меняется отраслевая структура инвестиций. В 2025 году стоимость greenfield-проектов в мире выросла лишь на 1%, до $1,182 трлн, при сокращении их количества на 10%. Наиболее заметно росли вложения в цифровую инфраструктуру: стоимость greenfield-инвестиций в этот сегмент увеличилась более чем на 80%. В полупроводники вложения выросли на 11%, тогда как в электронику без производства чипов сократились примерно на 40%, в автопром — на 25%, а в текстиль, одежду и кожу — примерно на 30%.

Еще показательнее долгосрочный сдвиг. Доля стратегических отраслей — ИИ-инфраструктуры, чувствительных технологий, полупроводников, критических минералов и технологий энергоперехода — в стоимости greenfield-проектов выросла с 16% в 2020 году до 44% в 2025-м. Их объем увеличился со $109 млрд до $576 млрд. На ИИ-инфраструктуру и связанные с ней технологии пришлось 60% инвестиций в этих стратегических секторах.

Для мировой экономики это означает изменение самой логики размещения капитала. Международные компании уже не просто ищут место, где дешевле производить. Все большее значение имеют доступ к технологиям, энергетике и инфраструктуре, а также возможность разместить производство ближе к конечному потребителю. Это объясняет, почему инвестиции концентрируются вокруг дата-центров, чипов и других отраслей, которые считаются критическими для будущих цепочек поставок.

Российский скачок имеет другую природу

На этом фоне особенно необычно выглядит российская статистика. Согласно данным ЮНКТАД, приток ПИИ в Россию в 2025 году вырос почти в 12 раз, до $25,3 млрд, что подняло страну с 71-го на 16-е место среди крупнейших получателей капитала. Формально это один из самых быстрых темпов роста в мире.

Однако считать этот результат признаком возвращения иностранных инвесторов было бы неправильно. Сам ЮНКТАД связывает скачок прежде всего с реинвестированием прибыли компаний из-за ограничений на ее вывод за рубеж, корпоративной реструктуризацией и другими финансовыми потоками. При сохраняющихся ограничениях и крайне ограниченной активности новых проектов показатель отражает не столько появление нового иностранного бизнеса, сколько движение уже находящегося в стране капитала.

Российский пример важен именно в этом смысле. Статистика ПИИ объединяет разные по экономическому содержанию операции — от создания нового предприятия до реинвестированной прибыли и внутригруппового финансирования. Поэтому сравнивать страны только по объему входящих ПИИ становится все сложнее. Для оценки реального интереса инвесторов нужно смотреть и на количество новых проектов, и на их отраслевую структуру, и на характер сделок.

Глобализация становится избирательной

В 2026 году условия для международных инвестиций остаются непростыми. ЮНКТАД ожидает замедления роста мировой экономики с 3,4% в 2025 году до 3,1%, а мировой торговли — с 5,1% до 2,8%. Одновременно индекс геополитического риска вырос с 145,1 до 230,8. Это повышает цену неопределенности для компаний, планирующих проекты на несколько лет вперед.

Поэтому главный результат 2025 года — не просто рост мировых ПИИ до $1,624 трлн. Меняется сама структура движения капитала. Инвесторы становятся осторожнее, сокращают число проектов и направляют больше средств в отдельные крупные сделки, финансовые центры и стратегические отрасли. 

Для стран конкуренция за капитал тоже меняется. Теперь недостаточно предложить инвестору дешевую рабочую силу или большой внутренний рынок. Значение получают стабильность цепочек поставок, технологическая база, энергетика и способность контролировать производство.