«عصر البنية التحتية»: سوق الشراكة بين القطاعين العام والخاص يبحث عن أموال جديدة ويطلق مشروعاً تواصلياً

مؤتمر إفطار صحفي للجمعية الوطنية للمبادرات البنية التحتية والشراكات

استضاف الاتحاد الروسي للصناعيين ورجال الأعمال (РСПП) الفعالية، حيث ناقش المشاركون في السوق حصيلة تطور آلية الامتياز، وتأثير سعر الفائدة الرئيسي المرتفع على النشاط الاستثماري، وآفاق جذب رأس المال الخاص إلى البنية التحتية.

أشارت الجمعية إلى أن العام الماضي كان بارزاً للقطاع بأكمله: فقد تزامن عام 2025 مع الذكرى العشرين للقانون الاتحادي رقم 115-ФЗ «بشأن اتفاقيات الامتياز» والذكرى العاشرة لقانون الشراكة بين القطاعين العام والخاص. وبحسب رئيس مجلس إدارة الجمعيةИгоря Коваля، فقد أثبت السوق خلال عقدين جدارته كأداة لجذب الاستثمارات وتخفيف العبء على الموازنات، وشملت المشاريع المنفذة تقريباً كامل طيف البنية التحتية: من النقل إلى المرافق الاجتماعية.

وفقاً لممثل «Совкомбанка»Константина Батунина، بحلول نهاية 2024 تم توقيع 4322 اتفاقية في مجال الشراكة بين القطاعين العام والخاص والامتيازات بقيمة 7.3 تريليون روبل، حيث وفرت المصادر غير الموازنية 70% من الاستثمارات. تعكس هذه الأرقام المعنى الجوهري لآلية الامتياز - جذب رأس المال الخاص إلى حيث تكون الدولة محدودة بإمكانيات الموازنة.

إلا أن سعر الفائدة الرئيسي المرتفع لا يزال عاملاً يؤثر مباشرة على وتيرة إطلاق المبادرات البنية التحتية: فالمشاريع تتأخر زمنياً، مما يؤدي إلى تغيير النماذج المالية والقرارات الاستثمارية. لكن كما أُشير في المنصة، لا يحتاج القطاع اليوم إلى التباطؤ بل إلى التكيف: فحجم المهام البنية التحتية ينمو أسرع من إمكانيات الموازنة.

كانت من بين المتحدثين نائبة رئيس إدارة هيكلة المشاريع البنية التحتية والشراكة بين القطاعين في ГазпромбанкаДарьи Цапко، التي أشارت إلى أن الحكومة اعتمدت في أغسطس 2025 خطة شاملة لتطوير البنية التحتية حتى 2036. وتنص على بناء وإعادة بناء نحو 4.5 ألف كم من السكك الحديدية، وأكثر من ألفي كم من الطرق السريعة، و17 محطة شحن في الموانئ البحرية و55 مجمع مطارات. من الواضح أن هذه الأحجام من الأعمال تتطلب استثمارات ضخمة، بما في ذلك غير الموازنية، وبالتالي آليات جديدة للاستدامة المالية للمشاريع مع مراعاة التغيرات المستمرة في المعطيات الاقتصادية الكلية.

يُنظر إلى Газпромбанк تقليدياً من قبل السوق كأحد اللاعبين الرئيسيين في التمويل البنية التحتية. أشار مؤخراً رئيس إدارة الهيكلة في البنك Ильдар Муртазин إلى أن مشاريع الشراكة بين القطاعين لا يمكن تأجيلها فقط بسبب ارتفاع تكلفة الأموال: يجب أن يبدأ الإعداد الآن، حتى تدخل المناطق الدورة الاستثمارية بحلول جاهزة. هذا النهج ملائم بشكل خاص في حالة تعثر العديد من المبادرات في مرحلة النمذجة المالية وإعداد الوثائق المشروعية.

يؤكد البنك أن مشاركة المؤسسة الائتمانية في صفقات البنية التحتية تجاوزت منذ فترة طويلة إطار التمويل الفعلي: فالأمر يتعلق بمساعدة المناطق في هيكلة المبادرات، وجذب المستثمرين، ومرافقة المشاريع في جميع مراحل التنفيذ. تتجاوز محفظة Газпромбанк في مجال البنية التحتية 3.5 تريليون روبل، بينما يبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية للمشاريع بمشاركته أكثر من 9.2 تريليون روبل، مما يجعله أحد أكبر المستثمرين الخاصين في البنية التحتية للبلاد.